20210825-国元证券-安集科技-688019.SH-中报业绩点评_上半年业绩高增长_多产品进展顺利_3页_1mb

安集科技2021年中报业绩总结

核心内容概述

安集科技（688019）于2021年发布中报，数据显示公司上半年业绩实现高增长。营业收入达到2.83亿元，同比增长47.60%；归母净利润为0.72亿元，同比增长44.93%。剔除股份支付费用后，归母净利润为0.96亿元，同比增长83.61%。扣非净利润为0.58亿元，同比增长13.05%，增速放缓主要由于研发、市场开拓及供应能力提升等投入增加。

主要观点

产品进展顺利

• 抛光液产品：

  • 铜及铜阻挡层产品：持续优化已量产14nm及以上产品的性能和稳定性，10-7nm产品正在进行测试与优化。
  • 钨抛光液产品：多款产品已用于3DNAND先进制程，新产品在DRAM及模拟芯片完成论证并实现量产销售。
  • 介电材料抛光液：以二氧化铈为基础的产品已实现量产销售，逻辑芯片领域产品处于客户论证阶段。

• 功能性湿电子化学品：

  • 刻蚀后清洗液：已量产并广泛应用于8/12英寸逻辑、存储器件及特色工艺等晶圆制造领域。
  • 光刻胶剥离液：广泛应用于后道晶圆级封装等超越摩尔领域。

产能扩张与技术推进

• 全球晶圆制造用抛光液市场规模预计未来五年复合增速为6%。
• 逻辑芯片制程推进增加CMP抛光步骤及抛光液耗用量。
• 存储芯片从2DNAND向3DNAND演进，CMP抛光步骤数近乎翻倍，带动钨抛光液及其他抛光液耗用量增长。
• 公司通过与国内优质合作伙伴共同设立山东安特纳米材料有限公司，积极建立关键原材料硅溶胶的自主可控生产供应能力，推动功能性湿电子化学品原料的自给自足。

关键信息

投资建议与盈利预测

• 预计2021-2023年公司营收分别为6.24亿元、8.74亿元、12.23亿元。
• 归母净利润预计分别为1.54亿元、2.22亿元、3.20亿元。
• 当前市值对应2021-2023年PE分别为93倍、65倍、45倍。
• 维持“增持”评级。

财务数据（单位：百万元）

财务比率

股票基本信息

• 当前价：270.00元
• 52周最高/最低价：361.51 / 170.5元
• A股流通股：30.66百万股
• A股总股本：53.22百万股
• 流通市值：8278.27百万元
• 总市值：14369.56百万元

风险提示

• 新产品开发进度不及预期
• 行业景气度不及预期

投资评级说明

结论

安集科技在2021年上半年展现出强劲的业绩增长，产品线持续优化并扩展，同时积极布局关键原材料的自主可控生产。公司未来三年的盈利预测显示其营收与净利润均有望稳步提升，当前估值水平对应PE逐步下降，投资价值凸显。尽管存在新产品开发及行业景气度风险，但整体表现积极，建议投资者关注其增长潜力。