20230322-首创证券-安集科技-688019.SH-公司简评报告__2022年业绩表现亮眼_海外市场拓展顺利_3页_396kb

安集科技2022年业绩总结

核心内容

安集科技（688019）在2022年表现出色，业绩快速增长，海外市场拓展顺利，整体发展态势积极。公司主要产品包括化学机械抛光液（CMP抛光液）和湿电子化学品，已成功拓展至多个国际客户，并在多个技术节点上实现突破。公司预计2022年营业收入为10.77亿元，同比增长56.82%；归母净利润为3.00亿元，同比增长139.67%；扣非净利润为3.02亿元，同比增长232.00%。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年公司实现营收和净利润的大幅增长，主要得益于海外市场拓展和产品线的丰富。
• 产品线拓展成功：公司已形成七大产品平台，涵盖铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光液、功能性湿电子化学品和新材料新工艺。
• 市场验证进展：钨抛光液在28nm逻辑芯片技术节点通过验证并实现销售；基于氧化铈磨料的抛光液多款新产品完成论证测试并实现量产；硅精抛液部分产品已获得中国台湾客户订单；第三代半导体衬底材料抛光液也获得海外客户订单。
• 盈利能力提升：公司毛利率和净利率持续上升，2022年毛利率为56.3%，净利率为27.8%，盈利能力显著增强。
• 财务指标改善：公司资产规模持续扩大，负债率下降，流动比率和速动比率保持合理水平，显示良好的财务健康状况。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

投资建议

• 评级：买入
• PE估值：当前价格对应2023年的PE为32倍，估值处于合理区间。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年收入分别为10.77/15.08/21.86亿元，净利润分别为3.00/3.64/5.58亿元，增长潜力较大。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着市场需求的增长，行业竞争可能加剧，影响公司盈利能力。
• 下游应用不及预期：若下游应用领域发展不如预期，可能对公司业绩产生不利影响。

结论

安集科技凭借在CMP抛光液和湿电子化学品领域的突破，实现了2022年的业绩快速增长。公司产品线丰富，海外市场拓展顺利，财务状况良好，盈利能力显著提升。预计未来三年公司将继续保持增长态势，因此维持“买入”评级。