网信两会观察（一）-20180316-网信证券-16页

2018年两会投资热点总结

一、新能源汽车

核心内容

2018年政府工作报告再次强调新能源汽车发展，表明其作为中国经济转型和增长新引擎的重要性。政策支持与技术进步共同推动新能源汽车行业快速发展。

主要观点

• 政策支持：延长新能源汽车购置税优惠至2020年底，全面取消二手车限迁政策，促进新能源汽车消费。
• 产业趋势：新能源汽车产销量持续增长，2018年前两个月新能源汽车销量同比增长200%，行业进入快速增长期。
• 技术提升：新能源客车和乘用车占比提升，续航里程和动力电池能量密度均有显著提高，未来技术突破将加速行业发展。

关键信息

• 投资机会：
  • 动力电池原材料：包括钴、锂矿、电解液、正负极材料、隔膜、负极材料等，是行业核心环节。
  • 动力电池：市场将由前五家企业占据60%-80%份额，建议关注龙头企业。
  • 热管理系统：占整车价值8%-10%，技术门槛高，建议关注三花智控、银轮股份等具备相关技术的企业。
  • 整车环节：宇通客车等公交企业受益于公交置换需求，有望提升市场份额。

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二、医药行业

核心内容

医药行业作为民生领域的重要组成部分，受到政策持续支持，特别是在创新药和医药流通方面具有较大发展潜力。

主要观点

• 政策导向：鼓励科研创新，加强重大疾病防治，深化医疗改革，提高医保保障水平。
• 行业前景：创新药领域有望迎来估值提升，医药流通领域则存在估值修复机会。
• 投资逻辑：医保控费背景下，国产替代药品审批提速，将带来业绩增长；处方药外流推动DTP药店发展，具备渠道优势的龙头将受益。

关键信息

• 重点方向：
  • 创新药：国内以模仿型和改良型创新为主，基础科研仍为短板，未来将有更多资本和人才进入该领域。
  • 医药流通：处方药外流推动市场扩容，DTP药店发展迅速，具备渠道优势的企业将受益。

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三、乡村振兴战略

核心内容

乡村振兴战略推动农业现代化，促进农村基础设施建设、产业发展和生态治理，为相关行业带来发展机遇。

主要观点

• 规模化经营：农业经营主体多元化发展，土地适度规模经营占比达40%，仍有较大增长空间。
• 机械化趋势：规模化经营推动农业机械化，农业机械行业有望受益。
• 电商与物流：农村电商发展滞后，物流尤其是冷链运输将受益于基础设施改善。
• 休闲旅游与养老：乡村休闲旅游和养老产业具备发展潜力，可有效盘活闲置资源。
• 生态宜居：推进农村人居环境整治，厕所革命、污水治理等政策将带动环保行业需求。

关键信息

• 基础设施：全国99.7%的村通电，89.9%的村通宽带，但仅有25.1%的村有电子商务配送站点。
• 卫生设施：普通旱厕仍占主导，水冲式厕所普及率较低，厕所革命将带来环保行业需求。
• 投资机会：农业机械、冷链物流、环保板块等。

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四、军工行业

核心内容

2018年政府工作报告提出深化军民融合，推动军工科研院所改制，提升军工企业市场化水平。

主要观点

• 国防预算增长：2018年国防预算增长8.1%，达到1.11万亿元，占GDP比重上升至1.31%。
• 装备采购改革：军品定价机制由“成本加成”向“目标价格管理机制”转变，军工企业利润率有望提升。
• 军民融合深化：政策密集出台，推动军转民和民参军发展，重点在核技术、卫星应用、民用飞机、信息安全等领域。
• 科研院所改制：首批41家军工科研院所将启动转制工作，后续批次有望陆续推出，推动资产证券化。

关键信息

• 投资机会：
  • 军民融合产业：核技术应用、卫星及其应用、民用飞机、高技术船舶等。
  • 民参军企业：受益于政策推动，市场份额有望提升。
  • 军工科研院所改制：后续批次改制可能带来核心资产注入，提升资本市场影响力。
• 风险提示：
  • 行业估值过高
  • 军民融合推进不及预期
  • 军工院所改制迟缓
  • 定价机制改革力度不足

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总结

2018年两会政策聚焦于新能源汽车、医药、乡村振兴和军工四大领域，分别从产业扶持、技术突破、消费升级和制度改革等角度推动行业发展。新能源汽车受益于政策与技术双重驱动，医药行业在创新药和流通领域存在估值提升和修复机会，乡村振兴战略带动农业现代化和环保行业需求，军工行业则因军民融合和预算增长迎来改革机遇。整体来看，这些领域具备长期投资价值，但需关注政策执行力度与市场风险。