两会观察（一）_14页_873kb

2018年两会投资热点总结

一、新能源汽车

核心内容

2018年《国务院政府工作报告》明确指出新能源汽车是重点发展的产业之一，强调政策支持和技术提升对行业发展的重要性。新能源汽车行业在政策推动下，呈现持续增长趋势，尤其是客车和乘用车产销量增长显著。

主要观点

• 政策支持：延长新能源汽车购置税优惠政策三年，取消二手车限迁政策，推动行业发展。
• 技术进步：新能源汽车续航里程普遍超过200km，部分车型甚至超过300km，未来技术突破将推动行业进一步发展。
• 市场格局：动力电池市场预计由前5家企业占据60%-80%份额，建议关注龙头企业。
• 投资机会：
  1. 动力电池原材料：包括钴、锂矿、电解液、正负极材料等，是新能源汽车产业链的重要环节。
  2. 热管理系统：占整车价值8%-10%，技术门槛高，建议关注三花智控等具备技术实力的公司。
  3. 整车环节：公交置换和更新需求持续，建议关注宇通客车等龙头企业。

二、医药行业

核心内容

医药行业作为民生领域的重要组成部分，受到政策持续支持，尤其是在创新药和医药流通领域，存在较大的投资机会。

主要观点

• 政策梳理：过去五年医改成果显著，2018年重点在鼓励科研创新、癌症防治、医保保障等方面。
• 投资逻辑：
  • 创新药领域：国内以模仿和改良创新为主，随着政策激励和资本支持，未来有望迎来更多创新药上市。
  • 医药流通领域：处方药外流趋势明显，DTP药房和具有渠道优势的龙头企业将受益，估值修复预期强烈。
• 风险提示：行业估值过高、政策推进不及预期可能影响发展。

三、乡村振兴战略

核心内容

乡村振兴战略推动农业现代化，鼓励规模化经营、发展农村电商、提升基础设施建设，为相关产业带来发展机遇。

主要观点

• 规模化经营：目前全国规模农业经营户占比仅1.92%，发展空间较大，农业机械有望受益。
• 农村电商与物流：农村基础设施逐步完善，但物流（尤其是冷链）仍存在短板，建议关注具备区域性优势的企业。
• 乡村休闲旅游与养老产业：发展潜力巨大，建议关注相关三产融合项目。
• 生态宜居：推进农村人居环境整治，包括厕所革命、污水处理、垃圾处理等，环保板块公司或受益。
• 投资机会：
  • 农业机械
  • 农村物流（冷链物流）
  • 乡村休闲旅游与养老产业
  • 环保相关企业

四、军工行业

核心内容

2018年政府工作报告强调深化军民融合发展战略，推动国防科技工业改革，提升军工企业竞争力和利润空间。

主要观点

• 国防预算增长：2018年国防预算增长8.1%，为1.11万亿元，占GDP比重上升至1.31%，表明国家对国防建设的重视。
• 装备采购与定价机制改革：军品定价机制从“成本加成”向“目标价格管理机制”转变，理论上军工央企营业利润率将突破5%。
• 军民融合深化：政策密集出台，鼓励技术转化，推动军民融合产业如核技术应用、卫星及其应用、民用飞机等发展。
• 科研院所改制：首批41家军工科研院所启动改制，未来将逐步实现资产证券化，对资本市场产生积极影响。
• 投资机会：
  • 军转民产业（如核技术、卫星应用、民用飞机）
  • 民参军企业（如具备技术实力和市场潜力的企业）
  • 军工科研院所改制带来的资产注入机会

五、分析师信息

• 新能源汽车：分析师王湘萍，证书编号S0650511010003
• 医药行业：分析师张紫薇，证书编号S0650517060001
• 乡村振兴战略：分析师林新慧，证书编号S0650517090001
• 军工行业：分析师薛志强，证书编号S0650513080001（研究助理：刘非，证书编号：S0650115050001）