深度报告-20230804-开源证券-北交所新股申购报告_资产管理数字化服务商_专注行政及教育领域_24页_2mb

国子软件北交所新股申购报告总结

公司概况

国子软件成立于2004年，是一家专注于资产管理数字化服务的提供商，主要面向行政事业单位和各级各类学校，提供软件开发、技术服务及配套硬件产品。核心业务以软件开发为主，占2022年主营收入的44.06%，服务涵盖行政事业和教育领域。

财务表现

2023年上半年实现营收0.79亿元，同比增长3267%，归母净利润95,716万元，同比增长24993%，毛利率达59.25%。2022年营收增长665%，净利润和毛利率较高。

行业概况

行政事业和教育领域的资产管理信息化行业处于快速发展阶段，下游需求拉动因素包括国有资产和教育经费的持续增长，如2006-2021年行政事业性国有资产CAGR为13.62%，2013-2021年教育经费CAGR为8.4%。物联网技术预计2024年市场空间达4.31万亿元，推动行业创新。

估值对比

发行价105元/股，对应2022年末市盈率（PE）为179.4倍，高于可比公司平均水平（均值5.58X，中值4.44X）。

风险提示

公司面临业务开拓风险、市场区域集中的风险（收入主要来自华东和华北地区，占比超80%）和新股破发风险。