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行业观察总结

煤炭行业

核心内容

2022年6月，中国煤炭进口量为1898.2万吨，同比下降33.14%，环比下降7.63%。进口额同比增长16.48%，但单价同比上涨68.28美元/吨，环比下跌5.15美元/吨。1-6月累计进口量同比下降17.5%，降幅扩大3.9个百分点；累计进口金额同比增长65.4%。

主要观点

• 供给端：北方暴雨对煤矿生产造成短期不利影响，进口量受限于国际动力煤价格上涨及多国重启煤电，增量有限。
• 需求端：全国高温天气导致电厂发电量和负荷屡创新高，煤炭需求持续攀升，动力煤价格走高。
• 价格：截至7月11日，秦皇岛港山西优混（Q5500K）平仓价达1249元/吨，周环比上涨1.76%。
• 行业整合：国资委推动专业化整合，组建国源公司，整合10家中央企业煤炭资源，涉及产能2.8亿吨、资源储量630亿吨、资产总额1400亿元。
• 标的推荐：兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤。

家电行业

核心内容

新宝股份发布2022H1业绩预告，预计实现归母净利润4.71-5.03亿元，同比增长50%-60%。其中，Q2归母净利润增速达103.61%-125.42%，扣非净利润增速达185.82%-213.62%。

主要观点

• 业绩表现：Q2业绩超预期，主要得益于内销回暖、618大促推动线上销售增长，以及差异化新品（如摩飞）的市场表现。
• 品牌发展：公司收购摩飞商标所有权，有望提升品牌在国内及海外的全链条运作能力。
• 长期激励：推出员工持股计划，绑定核心管理层与公司利益，推动业绩增长。
• 风险提示：原材料价格波动及终端需求疲软。

机械军工行业

核心内容

国睿科技发布2022H1业绩预增公告，预计实现归母净利润2.72亿元-3.00亿元，同比增长52%-68%；扣非净利润0.92亿元-1.20亿元，同比增长54%-70%。

主要观点

• 军贸拓展：公司积极开拓中东、中亚、非洲等新兴市场，多个重大项目签约，军贸产品交付回升。
• 自主可控：在工业软件领域，公司“REACH”品牌业务快速发展，新签合同达历史最高水平，PLM产品进入船舶行业，MBSE、透明工厂等进入航空、核工业。
• 预付款增长：预付款增加反映下游需求旺盛，关联交易金额同比增长50.35%，预示业绩向好。

汽车行业

核心内容

长安汽车、长城汽车、比亚迪发布2022上半年业绩预告，其中长安汽车归母净利预计50亿-62亿元，同比增长189%-259%；比亚迪扣非归母净利预计25亿-33亿元，同比增长578%-795%。

主要观点

• 长安汽车：业绩大幅增长，主要得益于品牌升级、产品结构优化及盈利能力提升。
• 长城汽车：归母净利增长50%-67%，但扣非净利润同比降低，主要因单车售价提升、毛利率改善及汇兑收益增加。
• 比亚迪：新能源汽车销量持续增长，推动盈利大幅改善，对冲原材料价格上涨压力。手机部件业务盈利有所恢复。

环保与公用事业行业

核心内容

清新环境发布业绩预增公告，预计2022年上半年归母净利润2.5亿-2.7亿元，同比增长3.11%-11.35%。

主要观点

• 战略方向：公司明确“生态化、低碳化、资源化”三大发展方向，业务涵盖烟气治理、水务、能源等领域。
• 业务拓展：通过收购国润水务、增资天晟源环保、收购富旺金属材料，拓展非电烟气治理、生态修复及金属资源化业务。
• 市场前景：公司业务持续拓展，业绩稳步增长，建议持续关注。

主要市场数据

表1: 全球主要市场指数

表2: 国际商品期货及相关指数

表3: 美元指数及主要外币兑人民币中间价

表4: 沪股通前十大活跃个股

表5: 深股通前十大活跃个股

分析师声明与免责声明

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评级说明

投资建议比较标准

• 股票评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨幅作为参考。
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

行业评级标准

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现