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食品饮料行业周报总结（0426-0509）

核心内容概述

本报告为华鑫证券发布的食品饮料行业周报，发布日期为2021年5月10日。报告指出，尽管市场整体表现不佳，食品饮料行业仍保持相对稳定的发展态势，业绩确定性高，中长期具备增长潜力。行业评级为“增持”，建议投资者关注具有长期增长潜力的细分行业及相关公司。

市场表现回顾

1.1 报告期内SW食品饮料跑输沪深300指数

• 上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数分别下跌了 -0.81%、-3.50%、-5.85% 和 -2.49%。
• 申万28个一级行业指数中，涨跌幅排名前三的为：钢铁（+7.76%）、采掘（+7.48%）、有色金属（+4.71%）。
• 排名后三位的为：休闲服务（-7.66%）、医药生物（-6.14%）、电子（-5.10%）。
• 食品饮料板块下跌 -4.59%，跑输沪深指数 2.1个百分点，在28个行业中排名倒数第四。

1.2 报告期内SW食品饮料各子板块表现

• 子板块涨跌不一，葡萄酒（+4.60%）、软饮料（-0.52%）、啤酒（-1.34%） 分列前三。
• 后三位为：调味发酵品（-5.43%）、乳制品（-5.34%）、白酒（-4.92%）。

1.3 2021年初至今SW食品饮料指数排名倒数第九位

• 食品饮料指数下跌 -6.85%，同期沪深300下跌 -4.13%，跑输大盘 2.72个百分点。
• 在申万28个行业中，涨幅排名前三为：钢铁（+35.66%）、采掘（+15.67%）、有色金属（+13.62%）。
• 后三位为：国防军工（-22.14%）、非银金融（-17.84%）、通信（-15.03%）。

1.4 估值较前期有所回落

• 截至2021年5月7日，食品饮料行业动态估值为 46.12X，在所有申万一级行业中排名第四。
• 估值较前期有所回落，但整体仍具备一定的吸引力。

行业及公司动态回顾

2.1 百威亚太：2021年首季扭亏为盈，中国市场销量增长约 85%

• 2021年第一季度净利润为 2.33亿美元，去年同期为 -4100万美元。
• 营收同比增长 63.70%，销量同比增长 64.6%。
• 中国市场销量增长 84.6%，市场份额有所提升。

2.2 茅台葡萄酒公司计划3-4年主板上市

• 茅台葡萄酒公司自2018年起实现扭亏为盈，销量和利润增长显著。
• 公司拥有5000亩葡萄种植基地和现代化发酵站，致力于高端葡萄酒市场发展。

2.3 卫龙食品完成A轮融资

• 卫龙食品专注于辣条等调味面制品，完成A轮融资，投资方为中信产业基金。
• 该轮融资有助于公司拓展产品线和提升市场竞争力。

2.4 4月白酒批价上涨 6.72%

• 全国白酒价格指数上涨 6.72%，其中名酒价格上涨 8.33%，地方酒价格上涨 4.16%。
• 高端白酒需求强劲，次高端白酒需求反弹明显。

2.5 惠氏启赋发力大童奶粉市场，与京东超市启动新一轮战略合作

• 启赋品牌推出大童新品，针对消费者对营养健康的需求。
• 与京东超市合作，利用其大数据、物流和会员营销优势，推动高端奶粉市场发展。

2.6 印度产糖量同比增长 16%

• 截至4月底，印度累计产糖 2995万吨，同比增长 16%。
• 2021年1-4月已出口糖 350万吨，显示出印度糖业的出口能力。

2.7 重庆啤酒高档产品营收比重持续提升，乌苏成为最大品牌

• 2020年重庆啤酒逆势增长，实现营收 109.42亿元，净利润 8.4亿元。
• 高档产品营收占比提升，乌苏品牌成为最大啤酒品牌。

2.8 光明乳业一季度业绩加速增长，领鲜布局进入收获期

• 2021年一季度光明乳业营收 69.86亿元，同比增长 36.07%；净利润 0.99亿元，同比增长 28.59%。
• 低温鲜奶、常温牛奶、饲料产品等均实现增长，领鲜战略成效显著。

2.9 佳禾食品引领茶饮商机，拟募资4亿上市

• 佳禾食品登陆上交所主板，计划募资 4.5亿元，用于扩充产能及研发中心。
• 公司产品应用于奶茶、咖啡等饮品，已与多个知名连锁品牌建立合作关系。

2.10 伊利股份2020年营收净利逆势高位双增

• 2020年伊利营收 965.24亿元，净利润 70.78亿元，实现双增长。
• 2021年一季度营收 272.59亿元，同比增长 32.68%；净利润 28.31亿元，同比增长 147.69%。
• 伊利跻身“全球乳业五强”，并获得国内食品行业首张QbD认证，推动高品质发展。

本周观点

• 随着年报和一季报披露完毕，食品饮料行业总体保持良好景气度，业绩稳定。
• 五一期间消费需求稳中有升，前期高估值有所回调，市场观望情绪较重，但中长期仍具增长潜力。
• 建议关注具有长期确定性增长的细分行业及公司，包括：
  • 一线白酒龙头（如贵州茅台、五粮液）
  • 保健品（如汤臣倍健）
  • 速冻食品（如百润股份）
  • 乳酪（如嘉必优、妙可蓝多）
  • 乳制品（如广州酒家、安琪酵母）

风险提示

• 新冠疫情 导致消费增速不达预期。
• 行业政策变动 可能带来不确定性。
• 食品安全问题 仍是行业潜在风险之一。

分析师信息

• 分析师：万蓉
• 执业证书编号：S1050511020001
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  • 邮箱：wanrong@cfsc.com.cn

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