20260814-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报总结 - 2026年8月14日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月14日发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的基本面、价格走势、库存变化以及供需平衡情况。报告指出，当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈之中，短期走势偏多，长期则受碳中和政策影响，呈现利多趋势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制了国内铝产能的扩张，国内供应即将到达天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期市场情绪多变，影响价格波动。

2. 价格表现

• 现货价格：昨日上海现货价格为24,380.00元/吨，今日价格为24,110.00元/吨，下跌270元/吨。
• 基差：现货价格较期货价格升水20元/吨，基差为中性。
• 期货走势：收盘价位于20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，显示偏多信号。
• 主力持仓：主力净多头持仓增加，市场多头情绪增强。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周下降13,003吨，降至435,739吨，库存水平中性。
• LME库存：较上周下降1,700吨，为250,000吨。
• SHFE库存：较上周增加782吨，为70,116吨。

4. 需求与供应平衡

• 供需平衡：根据中国年度供需平衡表，2024年供需平衡为+15万吨，2025年为+19.96万吨，显示供需逐步改善。
• 氧化铝价格：氧化铝价格走势与铝价密切相关，受市场供需影响较大。
• 铝棒库存：铝棒库存变化反映下游需求情况，需关注库存变动对价格的影响。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制国内铝产能扩张，推动行业长期变革，对铝价形成支撑。
• 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，增加全球铝供应不确定性。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，对市场形成压力。
• 出口退税取消：影响铝材出口，降低市场对铝的需求预期。

逻辑总结

当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈之中。短期来看，市场情绪偏多，期货价格位于20日均线上方，主力持仓多增，显示多头力量增强。但长期来看，高铝价压制下游需求，同时出口退税取消也对市场形成利空。然而，碳中和政策推动国内铝行业向高质量发展转型，长期来看有利于铝价上涨。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind。
• 图表和价格数据用于辅助分析，不构成投资建议。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。