20250105-广发期货-苯乙烯周报_跌后兑现利空_原料反弹带动盘面震荡运行_25页_1mb

市场观点：

根据最新苯乙烯周报，近期苯乙烯与纯苯产业链价格整体呈现震荡态势。原料方面，受美国寒潮预期支撑和苯乙烯止跌行情影响，纯苯表现略强，但年末结算与港口库存高企仍构成压力。苯乙烯市场则表现分化，华东现货基差走高，港口库存回落，但下游备货谨慎，需求驱动不足。

短期来看，经过前期持续下跌，部分利空因素已有体现，故建议震荡操作为主。中期需关注产业链累库节奏，可尝试SM-BZ逢高做缩策略。

核心分析：

1. 纯苯板块：

   • 多套装置检修影响供应；甲苯歧化与脱甲基装置利润可观，装置运行积极；
   • 推测供应端减少，但港口库存延续累库；
   • 韩国对华出口现缩量预期，东南亚进口利润倒挂明显。

2. 苯乙烯板块：

   • 上游纯苯价格下跌传导至下游利润受压；
   • 港口库存降至近五年低位，社会库存回落；
   • 3S企业产能扩张带来竞争压力，终端需求略有支撑，但整体表现分化。

3. 数据与动向简报：

   • 华东纯苯库存同比偏高；苯乙烯行业开工率维持高位；
   • 美国、韩国、中国等主要地区苯乙烯进口与出口动态密切关注；
   • 家电出口超预期，预期短期对苯乙烯有一定支撑。

风险管理：

建议投资者密切关注：

1. 纯苯与苯乙烯的价差变化；
2. 及各环节库存变动与累库节奏；
3. 3S行业的新产能释放节奏；
4. 市场政策与需求终端的变动；
5. 境内外价差变化对进出口的影响。

结语：

短期震荡市为主，操作上需择机而动，等待市场新驱动出现。中期，建议关注供需格局变化与宏观面风险因素叠加带来的机会与挑战。