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燃料油市场分析总结（2024-04-03）

本报告基于大越期货投资咨询部的分析，聚焦于燃料油市场。以下是关键要点的整合：

基本面情况

燃料油基本面呈现分化。成本端，原油价格中枢震荡抬升，受地缘冲突和OPEC减产等因素支撑，提供支撑。供给方面，俄罗斯高硫燃油出口量居高，但预计中东高硫出口减少，而中国炼厂进料需求增强，中东和南亚发电需求季节切换，可能增加高硫消费。总体基本面支撑偏多。

基差和库存

新加坡高硫380燃料油折盘价3402元/吨，FU2405合约收盘价3494元/吨，基差-92元，显示期货升水现货，偏向空头。新加坡高低硫燃油库存2140万桶，环比减少277%，库存在5年均值下方，对市场构成支撑，偏多。

盘面和技术指标

盘面价格运行在20日线上方，20日线向上倾斜，显示短期上升趋势，偏多。主力持仓净多头，但多单减少，表明市场多头力量有所回撤。

市场预期

短期燃料油预计震荡偏多运行，主要逻辑包括成本端油价回暖和基本面改善。预期利多因素包括地缘冲突支撑原油、科威特夏季发电需求限出口、中东和南亚高硫需求增长。利空因素包括科威特炼厂出口招标增加供应、俄罗斯高硫出口增长、全球经济担忧导致航运需求疲软。

主要逻辑和风险

主要逻辑是成本端油价提升，高低硫分化，预计LU-FU价差回落。风险点在于红海局势缓解或俄罗斯出口减少。

结语

总体展望震荡偏多，建议投资者关注成本端和基本面变化，注意风险管理。 (字数: 568)