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燃料油周报总结（2021.6.7-2021.6.11）

一、核心内容概述

本报告为大越期货股份有限公司发布的燃料油周度分析，主要围绕燃料油期货与现货价格走势、成本端原油市场动态、燃油基本面供需情况及库存变化等方面进行分析，旨在为投资者提供市场参考。

二、本周回顾与下周展望

1. 价格走势

• 高硫燃油（FU2109）：上周价格为2629元/吨，本周报2590元/吨，周度跌幅为1.48%。
• 低硫燃油（LU2109）：上周价格为3374元/吨，本周报3374元/吨，周度跌幅为0.53%。
• 现货价格：新加坡高硫燃油价格为397.34美元/吨，低硫燃油价格为518.59美元/吨，现货折盘价分别为2592元/吨和2578元/吨。
• 基差变化：高硫燃油主力合约基差由-37元/吨收窄至-12元/吨，基差收窄幅度为67.57%。

2. 市场展望

预计燃油价格将跟随原油维持震荡偏强走势，主要因成本端原油持续上行，供需两旺，且高硫燃油需求进入旺季。

三、基本面分析

1. 库存情况

• 新加坡高低硫燃料油库存：截至6月10日当周，库存为2692万桶，环比增加5.20%。
• 库存上升表明市场供应有所增加，但并未抑制价格走势，说明需求依然强劲。

2. 供给与需求

低硫燃油

• 供给：欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，OPEC+增产，低硫燃油供应增加。
• 需求：BDI指数处于历史高位，集装箱运输活动回暖，带动低硫燃油消费稳步上升。
• 价差：新加坡高低硫价差为121.25美元/吨，较前一周扩大1.34美元/吨。

高硫燃油

• 需求：中东、南亚高硫燃油发电需求步入旺季，且安装脱硫塔的船舶数量持续增加，预计未来高硫燃油需求将稳步增长。
• 价差：新加坡高低硫价差维持在120美元/吨左右，显示高硫燃油仍具一定竞争力。
• 纸货贴水：新加坡高硫380贴水回升企稳，表明短期需求将有所改善。
• 纸货月差：新加坡高硫380纸货月差回落，说明近端消费旺季需求仍需时间逐步兑现。

四、成本端原油市场分析

1. 原油走势

• 原油价格维持震荡上行趋势，受欧美经济复苏预期、美国库存降幅超预期、OPEC+谨慎增产政策及伊朗原油出口担忧减轻等多重利好因素支撑。
• 原油走势对燃油价格形成较强支撑，预计后期燃油价格将跟随原油走势。

五、主要观点与关键信息

主要观点

• 价格趋势：燃油价格受原油支撑，整体维持震荡偏强走势。
• 供需格局：高低硫燃油均呈现供需两旺态势，尤其高硫燃油需求进入旺季。
• 市场信号：基差收窄、贴水回升、月差回落等信号表明市场对燃油的需求逐步释放，价格仍有支撑。

关键信息

• 高硫燃油主力合约FU2109本周下跌1.48%，报2590元/吨。
• 低硫燃油主力合约LU2109本周下跌0.53%，报3374元/吨。
• 新加坡高低硫燃油库存环比增加5.20%，至2692万桶。
• 新加坡高低硫价差扩大至121.25美元/吨。
• BDI指数处于历史高位，带动低硫燃油消费上升。
• 脱硫塔安装数量持续增长，高硫燃油作为船用油需求稳步增加。
• 新加坡高硫380贴水回升，显示短期需求改善；月差回落，表明近端消费仍需时间兑现。

六、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性或完整性。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。如需引用，请注明出处。