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2026年9月28日 PTA&MEG早报总结

核心内容概述

本报告总结了PTA与MEG在2026年9月28日的市场动态及未来预期，同时分析了PX、瓶片、聚酯产业链上下游的供需平衡及价格走势。

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PTA 每日观点

基本面

• 周四PTA期货震荡上涨，现货市场商谈一般。
• 现货基差偏强，9月货在01+900~950偏上商谈，个别略低，价格商谈区间在7100~7300元/吨。
• 10月中在01+700附近，10月下在01+650有成交。
• 主流现货基差在01+925，整体趋势中性。

基差

• 现货价格为7135元/吨，01合约基差为790元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• PTA工厂库存为2.1天，环比减少0.1天，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

预期

• 当前PTA装置预期内的重启基本完成，供需偏累，但码头库存维持低位，聚酯工厂提前备货支撑市场基差。
• 关注上下游装置变动。

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MEG 每日观点

基本面

• 周四乙二醇价格重心低位反弹，基差波动剧烈。
• 原油结束五连跌，乙二醇盘面低位坚挺上行，市场商谈一般。
• 本周及下周成交在10合约升水1020-1450元/吨附近，今日现货基差快速走强。
• 整体趋势中性。

基差

• 现货价格为7035元/吨，11合约基差为1159元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区MEG库存为10.3万吨，环比减少1.4万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

预期

• 10月乙二醇供需结构逐步转向累库，但显性库存回升空间有限。
• 10月上半月船货卸货后可适度补充现货环节流动性。
• 交割结束后，货源将集中流向下游需求工厂，港口出货可适度好转。
• 9月内关注月底前市场补货情况，本周现货基差预计仍将高位波动。
• 关注节中原油价格波动及美伊局势进展，乙二醇价格将围绕成本端宽幅波动。

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PX 每日观点

基本面

• PX价格受原油下跌拖累同步下跌，供需结构未明显缓解。
• 浮动价进一步加强至11月在 $+70 / +75$ 商谈，12月在 $+54 / +60$ 商谈。
• 整体趋势中性。

基差

• 现货价格为9801元/吨，11合约基差为387元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 期末库存为379.37万吨，环比减少39.75万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

预期

• 短期内PX供需紧张格局难以改变，TA端良好利润及较少库存支撑价格。
• 长期来看，若下游产销持续疲软，将对PX价格形成拖累，价格可能有所下跌。

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市场影响因素

主要利好

• 伊朗在联大表态不会在对美冲突中投降，不接受制裁与军事胁迫。
• 霍尔木兹海峡航运风险溢价回升。

主要利空

• 美伊外交重启释放缓和信号，地缘冲突溢价回落。
• 沙特加大海湾原油出口，供应中断担忧缓解。
• 上周EIA数据显示美国商业原油库存意外增加300万桶。
• 白宫否认柴油出口禁令相关市场传闻，政策收紧预期降温。

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供需平衡表概览

PX 供需平衡表

• 产能基数保持稳定，产量和进口量有所波动。
• 供应累积同比保持增长，消费累积同比有所下降。

MEG 供需平衡表

• 总产量和进口量波动，出口量较少。
• 总消费量略有波动，聚酯消费占主导。
• 过剩量在部分月份为负，显示供需紧张。

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其他关键指标

开工率

• PX开工率维持在较高水平，PTA开工率略有波动。
• MEG开工率整体稳定，聚酯产业链开工率受市场影响波动。

价格与利润

• PX价格走势受成本端影响，利润测算显示其与成本端相关。
• MEG价格波动剧烈，利润受不同生产路径影响。

库存分析

• PTA库存持续下降，MEG库存减少。
• 涤纶库存天数波动，显示市场供需变化。

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数据来源

• Wind、Mysteel、CCF

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