20240410-招商银行-权益指数月报（2024年4月）_均衡配置_短期关注小盘股业绩风险_6页_381kb

### 1、市场回顾

• 3月A股整体延续2月超跌反弹，但3月下旬后转为震荡，市场已基本收复失地，波动和成交额逐步下降，表明市场回归基本面。
• 市场风格偏向小盘，中证2000、500、1000表现优于沪深300，主要是因小盘股前期跌幅大，反弹弹性强。
• 全年来看，小盘股表现偏弱，大小盘风格频现切换。
• 基本面和监管政策变化逐渐显现，小盘股前期暴涨暴跌主要源于资金面因素。

### 2、关键因子展望

• 宏观经济：制造业PMI好转，但实际动能仍弱，未来宽基指数盈利预期跟随经济。
• 行业展望：红利板块和消费板块略强于科技，尤其与去年同期的低基数有关。
• 估值：多数指数估值处于低位，难以通过估值高低作出明确配置选择。

### 3、未来展望和配置建议

• 配置建议：均衡配置，维持中高配；中小盘指数短期需谨慎，可等到4月一季报结束后再择机配置。
• 未来6个月内，各指数盈利增长有限，估值变化趋于均衡，短期需关注小盘股业绩风险。
• 市场信心和外资流动压力也可能影响后续走势。