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江苏悦达集团有限公司高管对话第83期总结

核心内容概览

江苏悦达集团有限公司是盐城市重要的资产运营和投资平台，注册资本50亿元，由盐城市人民政府全资控股，外部评级为AAA。公司业务涵盖汽车智能制造、能源、健康、地产等多个领域，并在多个产业板块中积极布局，推动产业升级和多元化发展。

主要观点与关键信息

1. 产业架构

• 汽车智能制造：主要业务包括东风悦达起亚（持股25%）、华人运通汽车有限公司（持股20%）、专用车业务（年产能提升至4000台）。
• 能源：包括煤矿、新能源和清洁能源，其中黄陵坑口电厂（40%持股）、王峰煤矿（40%持股）、袁大滩矿（29.8%持股）、内蒙古天然气项目（与中石油合作）、润阳光伏（25%持股）。
• 健康：设立15个独立血透中心，12家已开业，一半以上盈利，计划三年内拿到100张牌照。
• 地产：作为保留项目，规模控制在每年20-30亿元左右。

2. 2020年经营情况

• 2019年收入235亿元，净利润4.7亿元。
• 2020年收入预计不到180亿元，净利润约4亿元，略低于2019年。
• 资产负债率从年初64.87%降至年末63%，完成国资委考核目标。

3. 2020年重点项目与亮点

• 阿尔特汽车研究公司：3月27日上市，悦达持股7.53%，带来资本收益，助力电动专用车研发。
• 中汽中心盐城试验场：占地1万亩，华东地区最大，预计2021年6月22日上市，悦达持股39%，估值150-300亿元。
• 捷威动力电池项目：投资3亿元，持股低于20%，目标明后年上市。
• 新能源汽车研究院：引进江苏省汽车产业研究院，已研发混动专用多模项技术。
• 黄陵坑口电厂：总投资48亿元，发电成本低，预计年发电量72亿度，收益可观。
• 润阳光伏：估值48亿元，计划年底完成创业板上市，悦达持股25%。
• 纺织与拖拉机业务：纺织业务已实现盈利，拖拉机业务预计2021年扭亏。
• 烯旺科技：与中科院合作，石墨烯制备技术领先，已出售一套系统，单笔收入2000万元。

4. 政府支持

• 政府通过转增资本方式将注册资本从10亿增至50亿。
• 设立国资财政两级风险防控机制，资金池总额50亿元。
• 支持产业退城进园，土地出让收入用于集团增资。
• 税收减免、土地支持等政策持续为集团提供助力。

5. 融资情况

• 当前债务总额约380亿元，债券余额54亿元。
• 融资方式包括超短融、中票、非公开、小公募等，额度充足。
• 2021年计划发行5亿超短融试水市场，后续将发行中长期产品。
• 融资成本平均在5.6%-5.7%之间，超短融利率可能在5.0%左右。
• 债务短期化趋势明显，但集团已调整策略，减少短超融发行。

6. 非主业资产清理

• 目标三年内清理100亿元非主业资产，2021年计划清理60亿元。
• 保留规模较大的项目，清理小型项目，包括信托金融投资等。

7. Q&A要点

• 资金池使用：国资委21亿元，财政30亿元，优先使用国资委资金池。
• 债务管控：以资产负债率为主要指标，目标2021年降至60%以下。
• 子公司管理：通过人员委派、绩效考核、全面预算、三会预审等机制进行管控。
• 负面舆情应对：集团强调信息准确性，对无事实依据的舆情采取法律手段应对。
• 房地产定位：定位为保留产业，控制规模，年收入20-30亿元。
• 商贸业务：与苏宁合作已停止，以传统煤炭贸易和汽车销售为主，部分4S店被收购。
• 宝钢项目：进展不明确，由政府牵头。
• 非标债务清退：仅有一单超过8%的非标，已降至7%以下。

总结

江苏悦达集团有限公司作为盐城市的重要国企，业务布局广泛，涵盖汽车、能源、健康、地产等领域，具备较强的产业整合与投资能力。尽管2020年受疫情影响和主动调整业务结构影响，收入略有下降，但集团通过清理非主业资产、优化融资结构等方式，有效控制了资产负债率，提升了资本运作效率。政府在资金、土地、税收等方面给予大力支持，为集团的持续发展提供了保障。未来，集团将继续聚焦主业，推动新能源汽车、石墨烯等战略性产业的发展，同时加强与金融机构的合作，优化融资成本，实现可持续增长。