通信设备行业网络可视化行业系列报告三：虚拟世界的摄像头，国家网络安全的刚需打开行业增长空间-20180702-华创证券-49页-2mb
报告摘要
通信设备行业深度研究报告总结
核心内容
本报告围绕网络可视化行业展开，重点分析了其产业链结构、市场增长驱动因素、行业格局变化以及主要玩家的表现。网络可视化可类比为“虚拟世界的摄像头”，主要用于流量数据的采集与监控，是国家网络安全监管的重要工具。该行业涉及三大核心环节：需求部门、后端数据分析监控平台和前端数据采集设备。
主要观点
- 行业增长驱动：流量的内生性增长（年均30%-40%）和国家信息安全监管的刚性需求是推动网络可视化行业发展的主要动力。随着骨干网从100G向400G扩容升级，以及政府监管向地市县下沉，行业将迎来中长期和短期双重增长。
- 市场格局变化：随着政府监管体系从分散转向归口统一管理，前端数据采集设备商将获得更大的市场机会。具备系统集成和设备制造双重能力的厂商，如中新赛克，将成为行业最大受益者。
- 行业市场规模：估算网络可视化全行业市场总量为100-120亿元，其中宽带网络可视化占70%，移动网络可视化占30%。后端平台市场规模约40-50亿元，前端采集设备市场规模约30-40亿元，移动特种设备市场约20-30亿元每年。
关键信息
1. 产业链结构
- 需求部门：包括网信办、工信部、国安、公安、总参、运营商等。
- 后端数据分析监控平台：主要由11家大数据与系统集成公司构成。
- 前端数据采集设备商：共6家，其中中新赛克、迪普科技、锐安科技为具备系统集成和设备制造双重能力的厂商，恒为科技、恒杨数据和百卓网络为逐步向系统集成商转型的厂商。
2. 市场规模与份额
| 类型 | 市场份额 | 市场规模（亿元） |
|---|---|---|
| 宽带网络可视化 | 70% | 40-50（后端平台）<br>30-40（前端采集） |
| 移动网络可视化 | 30% | 20-30（移动特种设备） |
3. 主要玩家分析
- 中新赛克：行业龙头，覆盖宽带与移动设备，已进入政府集采名单，预计2018、2019年EPS分别为1.74元、2.82元，维持“推荐”评级。
- 迪普科技：深耕网络安全领域，具备渠道优势，网络可视化业务占公司主营业务20%左右，未来发展可期。
- 锐安科技：公安部直属系统集成商，主要客户为政府部门，营收贡献率高达75%-95%，具备稳定的政府渠道。
- 恒为科技：专注于向系统集成商供货，毛利率约60%，净利率约25%，未来有望受益行业增长。
- 百卓网络：从设备商向系统集成商转型，拿到资质后有望进入爆发性增长阶段。
4. 技术与产品
- 核心技术：包括流量采集和分流、深度包检测（DPI）、深度流检测（DFI）、协议识别、流控等。
- 产品类型：
- 宽带网络可视化：如OptiWay、ExProbe、ExSightor、InfiniWay等。
- 移动网络可视化：如NFE11xxM、NSE1148、ExProbe6300、ExProbe7200、OptiWay MX等。
5. 增长逻辑
- 流量增长：用户规模和流量的持续爆发，推动网络可视化需求增长。
- 技术升级：骨干网从100G向400G扩容，带动设备更新换代。
- 监管加强：网络安全从合规性上升为国家立法层面，推动监管体系向地市县下沉，带动设备渗透率提升。
投资建议
- 推荐：中新赛克、恒为科技。
- 中新赛克：具备全环节经营能力，毛利率和净利率高，销售费用增长迅速，预计2018、2019年EPS分别为1.74元、2.82元。
- 恒为科技：专注于硬件设备，毛利率和净利率在行业中处于较高水平，预计2018、2019年EPS分别为0.64元、0.93元。
风险提示
- 行业投入不达预期
- 竞争加剧
- 市场准入壁垒
行业数据与趋势
- 2016年我国网络可视化市场规模为137.08亿元，预计2018年将达199.89亿元，年复合增长率约20.75%。
- 中国移动2016-2018年6月前端数据采集设备招标总金额已达到5.4亿元，预计2018年运营商侧前端采集设备市场为20-30亿元。
- 2017年7家设备商在网络可视化前端采集设备方面的收入总计约20亿元，占全行业70%左右的份额。
图表目录（简要）
- 图表1：海量数据市场初步形成生产、处理、监控三大产业格局
- 图表2：网络可视化与现实世界摄像头监控的区别
- 图表3：网络可视化系统三级组织架构
- 图表4：宽带网络可视化流程图
- 图表5：宽带网络可视化核心设备
- 图表6：移动网络可视化流程图
- 图表7：移动网络可视化核心设备
- 图表8：宽带与移动网络可视化的区别
- 图表9：网络可视化全产业链
- 图表10：前端数据采集设备整体市场及主要玩家收入规模
- 图表11：中国移动前端数据采集设备招标结果
- 图表12：政府舆情监控平台
- 图表13：网络违法信息巡查平台
- 图表14：2017年前端设备供应商市占率
- 图表15：2017年前端设备供应商营收规模
- 图表16：前端数据采集设备商的四种商业模式
- 图表17：7个玩家按系统集成与设备商参与程度分类
- 图表18：中新赛克前五大客户销售收入及占比
- 图表19：锐安科技前五大客户
- 图表20：恒为科技前五大客户销售收入占比
- 图表21：主要玩家毛利率对比
- 图表22：我国网络可视化市场规模与增长
- 图表23：移动互联网接入流量及增速
- 图表24：全球数据流量向在线视频等复杂内容转移
- 图表25：中兴通讯大视频发展阶段
- 图表26：国家网络安全与监管相关政策汇总
- 图表27：中新赛克销售费用及同比增长率
总结
网络可视化行业在流量增长、技术升级和国家信息安全监管的多重驱动下快速发展，市场规模预计在2018年达到199.89亿元。前端数据采集设备商在行业格局变化中受益最大，尤其是具备系统集成和设备制造双重能力的公司，如中新赛克。随着监管体系下沉，行业渗透率将不断提升，未来市场空间广阔。
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