20220716-华安期货-石油化工周报_宏观风险持续_聚烯烃长路漫漫_8页_907kb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2022年7月16日发布的石油化工行业周报，涵盖LLDPE与PP两大主要品种的市场分析、全球资讯、基差、波动率、库存及供需变化等内容，旨在为投资者提供行业动态与策略建议。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 化工品市场受宏观经济担忧影响，整体偏弱。
• 石化产品价格持续下调，现货市场报盘走低，成交不畅。
• LLDPE与PP均面临需求疲软、库存压力较大的问题，短期内行情或继续寻底。

2. LLDPE市场分析

• 现货市场主流价格7900-8600元/吨。
• 下游订单跟进不足，棚膜储备订单延迟，企业订单积累。
• 地膜需求进入淡季，多数企业停机，个别少量生产功能性地膜。
• 三季度煤企装置检修增加，供应或减少，对库存压力形成一定缓解。

3. PP市场分析

• 现货市场价格徘徊在8050-8350元/吨，终端需求有限。
• 整体库存高于去年同期，处于五年高位。
• 下游塑膜、塑编、无纺布需求淡季，企业基本按单采购。
• 临时停车装置增加对市场形成小幅支撑，但需求疲软限制了反弹空间。

关键信息

宏观经济与政策

• 美联储货币政策持续收紧，7月或再次加息75-100个基点，紧缩预期加强。
• 中国上半年GDP同比增长2.5%，二季度实现正增长，经济呈现企稳回升态势。

原油市场动态

• 拜登计划访问沙特，呼吁增产，但OPEC闲置产能低，增产潜力有限。
• 美国商业原油库存环比增长325万桶，汽油及馏分油库存创年内最大增幅。
• 美国炼油商进口西非原油量为近三年最高，以满足夏季车用燃料需求。

基差与波动率

• LLDPE：连塑09合约弱势下跌，基差走强，市场情绪悲观。
• PP：PP09合约弱势下跌，海外需求偏弱压制内盘，波动率处于偏低水平，预计短期将继续回升。

库存变化

• LLDPE：煤企库存压力较大，PE样本企业库存去化缓慢。
• PP：整体库存高于去年同期，仍处于五年高位，煤化工企业库存继续累积。
• 港口库存下降，但中间商库存小幅去化，石化库存缓慢消化。

供需变化

• LLDPE：本周检修损失量约9.64万吨，较上期减少0.07万吨，部分装置仍在检修中。
• PP：本周检修损失量累计9.82万吨，较上周增加0.71万吨，下周检修计划可能增加。
• 下游开工率整体低迷，需求疲软，企业订单跟进不足。

投资策略建议

• 短期内LLDPE与PP市场仍面临较大压力，价格或继续寻底。
• 需关注宏观经济政策动向，特别是美联储加息节奏对市场情绪的影响。
• 三季度煤企检修增加可能缓解部分供应压力，但需求端恢复仍需时间。
• 建议投资者保持谨慎，关注库存变化与供需动态，等待宏观情绪好转后再考虑布局。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应根据自身情况独立判断。
• 投资有风险，入市需谨慎。

编制信息

• 编制部门：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远，高级分析师，证号：F3021654/Z0013532
  • 安然，高级分析师，证号：F3059693/Z0017288
• 联系方式：
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  • 电话：0551-62839067