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尿素假期事件盘点及品种前瞻 总结

核心内容

供需边际转松，出口仍有支撑

2026年10月假期期间，尿素市场受到多重因素影响，整体呈现震荡态势。供需关系方面，供应端逐步恢复，但需求端受季节性因素影响转弱，供需边际趋于宽松。出口方面，尽管存在不确定性，但印度新一轮170万吨招标及前期订单仍为国内尿素出口提供支撑。

假期重要事件/数据盘点

核心要点及策略

行情回顾

• UR2701：9月30日收于1768元/吨，周涨0.34%。
• 现货价格：山东中小颗粒尿素1745元/吨(+7)、河南1728元/吨(-5)、山西1710元/吨(+9)、广东1848元/吨(+11)。
• 基差：山东-23元/吨(+1)、河南-40元/吨(-11)、广东+80元/吨(+5)、山西-58元/吨(+3)。
• 价差：UR1-5价差-45元/吨(-1)；山东-河南价差17元/吨；广东-山西价差138元/吨；广东-河南价差120元/吨。

运行逻辑

• 供应恢复：9月下旬7套装置重启，产能恢复322万吨/年，检修损失量降至21.93万吨，预计下周期日产回升至20-22万吨。
• 成本支撑：动力煤价格高位，对尿素成本形成支撑，但需求进入季节性淡季，港口库存由去库转为累库。
• 需求转弱：农业端大田追肥接近尾声，工业端复合肥、板材、三聚氰胺等需求走弱，企业库存仍偏高。
• 出口支撑：印度170万吨招标及前期订单继续支撑出口，但后续增量存在不确定性。
• 库存去化：出口发运及节前备货带动库存去化，但整体库存压力仍存，后续需关注出口节奏。

推荐策略

• UR2701参考区间：1650-2000元/吨，建议暂观望。
• UR1-5价差参考区间：-80~-20，建议做缩头寸持有。

风险点

• 需求不及预期
• 出口量不及预期
• 宏观风险（如油价波动、全球经济形势变化）

影响因素分析

重要数据与趋势

• 供应恢复：9月25-30日7套装置重启，检修损失量环比减少，预计下周期日产回升至20-22万吨。
• 成本结构：固定床装置现金流成本偏高，水煤浆、航天炉工艺成本较低，对尿素价格形成不同影响。
• 需求疲软：农业端大田追肥基本结束，工业端复合肥、板材等需求走弱，企业库存维持低位。
• 出口支撑：印度招标及前期订单继续支撑出口，但后续采购力度存在不确定性。
• 库存压力：企业库存仍偏高，去化主要依赖出口，需关注出口订单变化及库存趋势。

结论

尿素市场在假期期间整体呈现震荡走势，供需边际转松，出口成为短期去库的重要支撑。尽管供应逐步恢复，但需求疲软限制价格上行空间。未来需重点关注装置复产情况、出口订单变化及宏观因素对油价的影响，以判断尿素价格走势。