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证券研究报告总结：2017年2月5日

核心内容概览

本报告涵盖多个行业及个股的市场分析与投资建议，包括白酒、家电、交通运输、石化、医药生物、建材、建筑工程、纺织服装、食品饮料、农林牧渔、通信、钢铁、有色金属、煤炭、计算机、房地产、汽车、军工及传媒等。重点分析了市场走势、板块表现、政策影响及个股投资价值，提供了详细的行业动态、投资策略及风险提示。

主要观点与关键信息

市场整体表现

• 沪深两市低开后分化明显：上证指数震荡上行，站上MA20，银行、煤炭、钢铁等周期板块强势反弹，而深成指及中小创持续弱势。
• 板块分化显著：白酒、家电等前期热点板块大幅下挫，部分个股跌幅超过8%。
• 市场情绪与基本面：市场在经历大幅调整后，部分被误杀个股可能迎来反弹，低估值蓝筹股及优质成长股有望迎来修复机会。

行业研究要点

1. 交通运输

• 行情分化：申万交运指数下跌3.8%，其中机场表现较好，公交跌幅最大。
• 航运市场：BDI指数将剔除BHSI，权重调整后弹性提升，建议关注南方航空、中国国航、龙洲股份、大秦铁路等。
• 航空数据：运输量小幅增长，客座率略降，但价格与燃油成本影响显著，推荐关注南航、国航。

2. 石化行业

• 油价承压回调：美国原油产量上升，库存反弹，油价小幅下跌。
• 化工品价格：LNG价格大涨，丙烯、丁二烯、己内酰胺等上涨，建议关注桐昆股份、恒逸石化、中天能源、东华能源等。
• 行业改革：《深化石油天然气体制改革的若干意见》发布，关注民营炼油放开及LNG接收站放开等改革红利。

3. 医药生物

• 板块回调：医药生物板块整体下跌3.92%，部分个股如国药股份、海普瑞等表现稳健。
• 投资策略：推荐长春高新、通化东宝、欧普康视等，关注业绩稳健、估值较低的个股。
• 风险提示：市场波动风险，个股业绩不达预期。

4. 建材行业

• 玻璃市场强劲：节前玻璃市场表现优于去年，推荐旗滨集团、信义玻璃等。
• 水泥市场：需求稳中微降，供给稳定，价格稳中微涨，推荐海螺水泥、华新水泥等。
• 行业展望：关注环保政策及限产影响，推荐具备整合预期的公司。

5. 建筑工程

• PPP模式改善：推荐岭南园林、文科园林、铁汉生态等PPP园林公司。
• 基建央企：订单增长显著，推荐中国建筑、葛洲坝、山东路桥等。
• 行业逻辑：关注政策推动及资金面改善。

6. 纺织服装

• 销售表现良好：秋冬装销售靓丽，品牌及制造类个股表现较好。
• 估值修复：推荐森马、海澜、太平鸟等，尤其是腾讯入股海澜事件带来的估值提升。
• 投资建议：关注业绩复苏及估值修复机会。

7. 食品饮料

• 白酒市场稳定：茅台稳价放量，五粮液批价回升，推荐一线白酒及次高端品牌。
• 乳业表现良好：伊利、蒙牛等在春节旺季表现强劲。
• 投资建议：推荐茅台、五粮液、古井、汾酒，关注调味品及食品龙头。

8. 农林牧渔

• 猪价波动：短期猪价下跌，但整体仍处于“三低”市场，预期均价13.5-14元/kg。
• 行业逻辑：关注规模化养殖场的扩张能力及盈利空间。
• 风险提示：突发疫病、宏观经济系统性风险。

9. 通信行业

• 财报季临近：推荐亨通光电、中兴通讯、中际旭创等，关注5G及光通信趋势。
• 中兴通讯业绩稳健：净利润增长显著，经营效率提升，推荐其作为龙头股。
• 风险提示：5G建设不达预期，海外需求不及预期。

10. 钢铁行业

• 钢价震荡：受淡季影响，钢价维持震荡，但低库存背景下，预计旺季涨价。
• 估值修复：主流钢铁股PE较低，推荐宝钢股份、新钢股份等。
• 行业展望：关注地产回暖及去产能带来的盈利改善。

11. 有色金属

• 铜价震荡：短期承压，但中长期看好，推荐紫金矿业、江西铜业等。
• 铝价稳定：关注行业整合及成本控制，推荐神火股份、云铝股份等。
• 风险提示：国际油价波动、下游需求下降。

12. 煤炭行业

• 煤价高位：动力煤价格创供改以来新高，关注后续调控政策。
• 行业机会：推荐山煤、阳泉、西煤、潞安等，关注国改及业绩增长。
• 风险提示：调控政策影响、环保限产超预期。

13. 计算机行业

• 板块回调：TTMPE为46倍，板块分化加剧。
• 投资逻辑：推荐细分领域龙头，关注数据驱动及智能化升级。
• 风险提示：政策支持力度、核心技术瓶颈。

14. 房地产行业

• 板块机会显现：地产“第三浪”到来，全年超额收益或有20%+空间。
• 投资策略：推荐一线龙头及1.5线、二线蓝筹股，关注估值修复。
• 风险提示：市场流动性风险、政策不达预期。

15. 汽车行业

• 销量开门红：上汽、广汽1月销量大幅增长，新能源汽车抢装如期而至。
• 推荐个股：关注宇通客车、比亚迪及上游钴资源。
• 风险提示：销量不达预期、政策变化。

16. 军工行业

• 行业回暖：军改影响逐步消除，国防装备采购有望提速。
• 推荐个股：中航机电、航发动力、中航沈飞、海格通信等。
• 风险提示：订单延迟、军民融合不及预期。

17. 传媒行业

• 业绩回暖：顺网科技四季度业绩回升，推荐其作为“强烈推荐-A”。
• 业务拓展：依托网吧流量，发展加速器、游戏变现等业务，提升业绩。
• 风险提示：加速器需求不确定、竞争加剧。

关键投资建议

• 推荐板块：大基建、园林、医药、白酒、食品饮料、通信、石化、有色金属、煤炭等。
• 重点个股：顺网科技、中材科技、海格通信、一心堂、桐昆股份、恒逸石化、宝钢股份、中兴通讯、中国建筑等。
• 投资逻辑：关注行业基本面改善、估值修复、政策支持、技术突破及行业整合。

风险提示

• 市场风险：市场情绪波动、流动性风险、政策不达预期。
• 行业风险：行业周期波动、原材料价格波动、竞争加剧。
• 个股风险：业绩不达预期、政策变化、业务拓展不及预期。

热点新闻追踪

1. 制冷剂R124a价格大涨：因环保监管及原材料短缺，价格单日上涨7.27%，后期继续看涨。
2. 甘肃水泥限产：推进停止生产32.5等级水泥，关注华新水泥、上峰水泥等。

投资评级定义

• 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）、审慎推荐（5%-20%）、中性（±5%）、回避（低于5%）。
• 公司长期评级：A（高于行业）、B（持平）、C（低于行业）。
• 行业投资评级：推荐（跑赢基准）、中性（跟随基准）、回避（跑输基准）。

总结

本报告全面分析了2018年2月5日各行业及个股的市场表现、政策影响及投资机会，强调了市场分化、板块轮动及估值修复的逻辑。建议投资者关注大基建、医药、白酒、食品饮料、通信、石化等板块，重点推荐具备业绩增长潜力及估值优势的个股，同时警惕市场波动及政策风险。