20260724-光大证券-每日策略丨市场结构性分化加剧_震荡格局能否打破_3页_560kb

每日策略总结

核心内容

7月23日，A股市场整体呈现横盘震荡态势，三大指数小幅上涨，但科创50指数出现显著下跌，跌幅超过3.5%。当日沪深京三市约有4300只个股上涨，市场情绪整体偏谨慎，成交额大幅缩量至2.21万亿元，较前一交易日减少约4600亿元。市场结构性分化加剧，高位科技板块出现资金兑现，防御板块则因避险情绪升温而走强。

主要观点

1. 市场表现

• 指数表现：上证指数微涨0.25%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.25%。
• 板块分化：科技成长板块受压制，半导体芯片、AI手机、CPO等板块跌幅居前；而油气、军工、电网设备等防御性板块表现强势，部分个股涨停。
• 成交量变化：市场成交额大幅缩量，反映投资者观望情绪浓厚，存量博弈特征明显。

2. 市场展望

• 地缘风险：中东局势持续升温，压制全球科技板块估值，影响市场风险偏好。
• 科技成长板块：受美联储加息预期影响，成长板块估值承压，短期或维持“缩量弱势震荡、结构性分化”格局。
• 避险板块：油气开采、贵金属、电力等板块因业绩稳健、估值较低而受青睐，市场对能源和大宗品价格上行预期增强。

3. 行业热点

• 脑机接口（BCI）：

  • Neuralink估值突破420亿美元，成为全球BCI产业的标杆。
  • 2025年全球BCI市场规模为29亿美元，预计2030年将达60亿美元，年复合增长率超16%。
  • 国内政策、资本与创新三重支持，推动BCI产业加速发展。
  • 医疗康复与消费电子双赛道机遇显现，可关注临床数据扎实、产能布局领先的企业。
  • A股相关概念股包括：创新医疗、三博脑科、雷迪克、爱朋医疗等。

• MLCC（多层陶瓷电容器）：

  • 高端MLCC进入由AI算力需求驱动的超级周期，需求端显著增长。
  • AI服务器单机MLCC用量为普通服务器的13倍，价值量约为3倍。
  • 供给端扩产周期长，短期内供需缺口难以填补，预计延续至2028年。
  • 原厂调价高峰期在7-8月，国巨、村田、三星电机等企业纷纷上调价格，国内厂商如三环集团、风华高科等有望承接海外订单。
  • MLCC本体制造、陶瓷粉体及上游材料、高端装备配套三大方向受益，行业景气有望延续至2027-2028年。
  • A股相关概念股包括：风华高科、三环集团、洁美科技、国瓷材料等。

关键信息

• 地缘局势：中东冲突升级，压制全球科技板块估值。
• 科技成长板块：面临估值消化压力，增量资金入场意愿不强。
• BCI产业：估值突破420亿美元，国内政策、资本与创新支持加速产业化。
• MLCC产业：受AI算力需求驱动，进入超级周期，原厂调价与国产替代窗口开启。

结论

当前市场在地缘风险与美联储加息预期的双重压力下，呈现结构性分化格局。科技成长板块面临估值压力，而防御性板块如油气、军工、电网设备等则受益于避险情绪。与此同时，BCI与MLCC等高成长行业迎来发展机遇，政策与资本推动产业加速落地，相关企业有望在产业链中受益。投资者需关注板块切换节奏，把握高成长与防御性机会。