20211004-国盛证券-食品饮料_川渝调味品调研反馈_市场回归正轨_促销环比降低_8页

食品饮料行业调研总结：川渝地区调味品市场分析

核心内容概述

本报告对川渝地区调味品市场进行了草根调研，重点分析了重庆地区雄风、永辉、新世纪等大型商超的终端销售情况，并汇总了川渝主要调味品企业的销售表现和库存清理进展。整体来看，市场正逐步回归正轨，促销力度环比有所下降，但部分企业仍保持较高的促销活跃度，渠道库存清理成为各企业三季度工作的重点。

主要观点

1. 酱油市场

• 平均货龄：整体较为良性，集中在3-4.5个月区间。
  • 海天酱油平均货龄3.7个月，李锦记4.1个月，厨邦3.3个月。
  • 千禾酱油平均货龄4.6个月，其中中高端产品货龄偏高，超10个月。
• 促销力度：整体可控，千禾对部分单品促销力度较大，折扣达5-6折，其他品牌促销较少。

2. 食醋市场

• 平均货龄：略长于酱油，集中在4-8.6个月区间。
  • 恒顺食醋平均货龄6个月，千禾零添加食醋平均货龄4个月。
  • 海天、厨邦、李锦记分别为8.6、2.3、6个月。
• 促销力度：千禾对零添加食醋部分单品优惠达20%，其他品牌未见明显促销。

3. 榨菜市场

• 平均货龄：多数品牌货龄在3个月左右，四川本地品牌占据优势。
  • 涪陵榨菜、吉香居、味聚特平均货龄分别为3.1、3.1、2.7个月。
  • 鱼泉榨菜货龄略高，约为4.6个月。
• 促销力度：未见大面积打折促销，仅涪陵榨菜对个别单品进行优惠。

4. 复合调味料（火锅底料）

• 平均货龄：有所拉长，好人家产品货龄最长。
  • 好人家平均货龄6.9个月，主要因手工牛油及不辣汤产品库存较高。
  • 德庄、海底捞、桥头平均货龄分别为6.3、3.9、3个月。
• 促销力度：好人家促销力度最大，采用堆头陈列和促销价标识，同时悬挂推荐广告牌。其他品牌如桥头、德庄也有堆头促销，但整体促销力度较小。

5. 小食品（瓜子坚果）

• 平均货龄：洽洽产品货龄较短，沃隆产品货龄较长。
  • 洽洽瓜子及坚果平均货龄2.8个月，其中瓜子2.9个月，坚果2.6个月。
  • 沃隆坚果系列产品平均货龄4.9个月。
• 促销力度：洽洽对部分产品提供10%-20%的优惠，部分超市对其每日坚果进行堆头销售。

关键信息

• 市场动销情况：9月动销基本恢复至2019年水平，但7-8月销售未恢复，导致三季度业绩承压。
• 企业表现：
  • 海天味业：去库存较快，部分临期产品通过社区团购清理，具备提价条件。
  • 千禾味业：三季度销售环比改善，中低端产品走货正常，高端零添加库存环比收窄但仍略高于正常水平。
  • 天味食品：放弃全年股权激励增长任务，7-8月因库存问题销售下滑，9月动销恢复但Q3业绩仍有压力。
  • 涪陵榨菜：渠道库存渐归正常，计划通过产品升级解决价格问题，原材料预计使用至明年上半年。
• 行业趋势：火锅底料企业以B端为主，产品以辣味复调为主，部分企业开始布局C端市场，寻求差异化竞争。

风险提示

• 样本数量有限：调研样本覆盖范围较小，可能影响结论的全面性。
• 样本不一致：不同商超的铺货和促销策略存在差异，需进一步验证。
• 行业竞争加剧：市场竞争日趋激烈，企业需持续优化产品和渠道策略。

图表目录（简要说明）

• 图表1-4：展示重庆地区酱油品牌货龄及促销情况。
• 图表5-6：展示重庆地区食醋品牌货龄及促销情况。
• 图表7-8：展示重庆地区榨菜品牌货龄及促销情况。
• 图表9-12：展示重庆及成都地区火锅底料品牌货龄及陈列情况。
• 图表13-14：展示重庆地区瓜子坚果品牌货龄及促销情况。

分析师信息

• 分析师：符蓉
• 执业证书编号：S0680519070001
• 邮箱：furong@gszq.com
• 研究助理：方一苇
• 邮箱：fangyiwei@gszq.com

参考资料

• 《食品饮料：旺季动销良好，促销力度正常—上海乳制品草根调研反馈》2021-09-26
• 《食品饮料：货龄环比收窄，促销力度略减——上海调味品草根调研反馈》2021-09-09
• 《食品饮料：高端稳，次高端快，地产酒弹性初现—2021中报总结白酒篇》2021-09-05