2024-01-14-财信国际经济研究院-2023年12月外贸数据点评_低基数支撑出口回升_2024年有望弱修复_6页_1mb

2023年12月外贸数据总结

核心内容

2023年12月中国外贸数据呈现出口回升、进口微增的态势，整体外贸表现略显温和。出口金额同比增长2.3%，较上月回升1.8个百分点，但剔除基数效应后两年平均增速下降5.4%，显示出口动能依然偏弱。进口金额同比增长0.2%，较上月提升0.8个百分点，但两年平均增速仍为-3.7%，进口恢复力度有限。整体贸易差额为753.4亿美元，环比增加69.4亿美元。

主要观点

1. 出口增速回升主要依赖低基数效应

• 出口总量：12月出口金额同比增长2.3%，环比增长3.7%，但两年平均增速下降至-5.4%。
• 贸易伙伴：对欧盟出口增速回升，但对美出口明显回落；对东盟、俄罗斯、拉美及非洲等发展中经济体出口增速全面回升。
• 产品结构：劳动密集型商品是出口回升的主要贡献，机电产品出口增速回落，对整体出口形成拖累。
• 价格与数量：出口价格因素是同比边际回升的主要动力，出口数量增速回落幅度较大，表明出口动能仍不足。

2. 内需恢复带动进口微增，未来有望温和回升

• 进口总量：12月进口金额同比增长0.2%，基数效应不足以解释增速回升。
• 数量与价格：进口数量增速明显高于价格增速，14种主要商品进口数量同比增速回升，表明国内需求在政策推动下有所改善。
• 政策支撑：预计随着增发国债加快使用及“三大工程”推进，内需温和回升将对进口形成持续支撑。

3. 2024年出口预计弱修复，全年增长3%左右

• 全球贸易环境：全球需求从服务转向商品，美国补库存周期开启，有望带动全球商品贸易量温和回升，为我国出口提供支撑。
• 价格因素改善：出口价格增速持续下行是2023年出口负增的主要拖累，预计2024年该趋势将有所缓解，PPI回升或对出口价格形成支撑。
• 外贸结构优化：尽管面临西方国家“去中国化”风险，但我国产业链和成本优势将有助于维持出口份额稳定，同时外贸“朋友圈”扩容和出口结构升级也将对出口形成支撑。

关键信息

• 出口数据：12月出口3036.2亿美元，同比增长2.3%，两年平均增速-5.4%。
• 进口数据：12月进口2282.8亿美元，同比增长0.2%，两年平均增速-3.7%。
• 贸易差额：753.4亿美元，环比增加69.4亿美元。
• 未来预期：2024年出口预计弱修复，全年增长3%左右；进口有望继续温和回升。

数据图表说明

• 图1：12月出口增速小幅回升，两年平均增速下降。
• 图2：对主要贸易伙伴出口增速变化，显示对发展中经济体出口回升明显。
• 图3：机电产品出口增速回落，显示出口结构变化。
• 图4：主要商品出口金额、数量、价格增速变化，显示价格因素对出口的支撑作用。
• 图5：12月进口增速由负转正，两年平均增速仍为负。
• 图6-8：主要商品进口数量和价格增速变化，显示国内需求改善。
• 图9-12：全球制造业与服务业PMI变化，以及美国进口价格对我国出口价格的领先作用。

结论

2023年12月外贸数据表明，出口虽有回升，但动能不足；进口微增，显示内需逐步恢复。2024年出口预计呈现弱修复态势，主要得益于全球贸易环境改善、价格因素缓解以及出口结构优化。整体来看，外贸形势仍面临挑战，但具备一定的复苏基础。