20191122-东吴证券-计算机行业年度策略报告：基础IT国产大潮来临，应用拥抱5G新时代_87页_4mb

基础IT国产大潮来临，应用拥抱5G新时代

核心内容概述

本报告分析了2019年计算机行业整体表现及多个细分领域的发展趋势，包括自主可控、网络安全、医疗信息、金融IT、云计算、智能制造、智能网联汽车、人工智能等。同时，对重点公司进行了业绩预测和推荐，并提示了相关风险。

主要观点

自主可控：国产放量在即，关注确定性和竞争结构

• 国产生态初步具备，明年党政口国产有望率先放量。
• 自主可控板块在2019年取得显著超额收益，市场提前反映预期。
• 重点关注集成、可信和安全、关键产品环节。
• 推荐公司：太极股份、启明星辰、卫士通、中孚信息、北信源、格尔软件、东方通、金山办公、用友网络、中国长城、中国软件、诚迈科技、万兴科技等。

网络安全：合规新时代，行业景气度持续提升

• 等保2.0、密码法等政策推动行业需求上行。
• 网络安全行业景气度有望进一步提升，市场规模将迎来数量级扩容。
• 推荐公司：启明星辰、卫士通、深信服、绿盟科技、安恒信息、美亚柏科、中新赛克、太极股份等。

医疗信息：政策接力，医保IT迎来招标大年

• 政策不断加码，医疗信息化发展方向逐渐清晰。
• 医保IT建设将推动相关公司业绩释放。
• 推荐公司：久远银海、卫宁健康、创业慧康、万达信息等。

金融IT：重点关注现金机具、数字货币、证券IT

• “金标”提升行业门槛，推动行业向龙头集中。
• 央行数字货币呼之欲出，关注银行IT、加密和身份认证、网联参股。
• 推荐公司：古鳌科技、聚龙股份、长亮科技、卫士通、数字认证、恒生电子、同花顺、东方财富等。

云计算：IaaS支出回升，SaaS进入业绩兑现期

• 2019年欧美云计算巨头资本支出回暖，中国厂商预计2020年转正。
• 云安全首推用友网络，关注广联达、石基信息等。
• 推荐公司：用友网络、广联达、石基信息、优刻得、浪潮信息、宝信软件等。

智能制造：正式发布十家双跨平台，板块加速发展

• 智能制造板块加速发展，关注双跨平台。
• 推荐公司：东方国信、用友网络等。

智能网联汽车：5G加码汽车智能化

• 5G技术推动智能驾驶进入新阶段，车联网有望成为物联网最大市场。
• 推荐公司：中科创达、四维图新、德赛西威等。

人工智能：应用落地加速

• 人工智能连续三年出现在政府工作报告中，商业化应用加速落地。
• 推荐公司：科大讯飞。

关键信息

国产操作系统竞争格局

• 国产操作系统厂商包括中标麒麟、银河麒麟、深度系统、新支点、万里红、普华等。
• 国产操作系统具备初步生态，形成四大阵营：CEC、CETC、中科院、华为。
• 重点推荐：中标麒麟、银河麒麟、深度系统、新支点、普华等。

国产系统具备初步生态

• CEC、CETC、中科院、华为等集团具备较完整的产业链布局。
• 中国长城、太极股份等公司成为国产生态的重要支撑。

重点公司弹性测算

• 中国软件、中国长城、太极股份等公司具备较大的市场空间和增长潜力。
• 推荐公司：太极股份、中国长城、中国软件、用友网络、金山办公等。

风险提示

• 网络安全、医疗信息、自主可控政策进展低于预期。
• 经济增长不及预期，下游信息化投入放缓。
• 行业整合不及预期。

总结

• 2019年初至今，计算机行业涨幅显著，跑赢多数指数。
• 自主可控板块增长加速，预计明年将全面放量。
• 网络安全行业景气度持续提升，政策推动行业扩容。
• 医疗信息、金融IT、云计算、智能制造等领域均有较大增长潜力。
• 人工智能和5G技术推动行业应用落地，商业化加速。
• 重点公司推荐包括太极股份、中国长城、中国软件、用友网络、金山办公等。
• 风险提示包括政策进展、经济增长、行业整合等。