20210817-东方财富证券-吉比特-603444.SH-2021年中报点评_新老游戏均表现亮眼_业绩有望持续高增长_4页_366kb

文档总结

核心内容

本报告分析了公司2021年中报的业绩表现及未来增长预期，指出公司在游戏业务上实现了显著增长，同时在新游推广和产品储备方面展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年上半年公司实现营业收入23.87亿元，同比增长69.41%；归属于上市公司股东的净利润为9.01亿元，同比增长63.77%。剔除非经常性损益后，公司业绩基本符合预期。
• 单季度增长亮眼：2021年第二季度实现营收12.70亿元，同比增长89.66%；归母净利润5.36亿元，同比增长135.06%。剔除股份转让影响后，扣非归母净利润同比增长71.70%。
• 新游表现强劲：上半年新上线的游戏如《摩尔庄园》《一念逍遥》等表现突出，其中《摩尔庄园》上线仅一个月即突破三千万用户，《一念逍遥》在AppStore手游收入榜排名靠前。同时，《问道手游》持续稳定运营，5周年活动带动流水提升。
• 费用上升影响利润：销售费用率同比大幅增长15.4%，主要由于新游推广及活动投入增加，导致毛利率和净利率分别下降7.46pct和7.17pct。
• 产品储备丰富：公司拥有超过14款待发布游戏，涵盖模拟经营、放置养成、Roguelike、RPG、策略类等多元化游戏品类，未来有望进一步提升业绩。
• 投资建议：维持“增持”评级，上调公司2021-2023年营业收入和净利润预测，预期EPS分别为22.0元、23.3元和26.6元，对应PE分别为19倍、18倍和16倍。

关键信息

财务数据概览

资产负债表概览

现金流量表概览

主要财务比率

风险提示

• 新游戏表现不及预期；
• 游戏获得版号及上线时间不及预期；
• 游戏运营风险；
• 买量成本持续上升。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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