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沪铜早报-2022年6月10日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了铜市场在2022年6月10日的行情走势及影响因素。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期等多个维度对铜价进行了综合评估，并结合近期利多利空因素、供需平衡以及市场风险进行了分析。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体仍处于偏空状态。
• 制造业PMI：5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但较上月上升2.2个百分点，表明制造业总体景气水平有所改善。

2. 基差与库存

• 基差：现货价格为73005，基差为205，升水期货，显示市场对现货的偏好，偏中性。
• 库存：6月9日铜库增加1275吨至118175吨，上期所铜库存较上周增加1801吨至43347吨，库存维持历史低位，偏多。

3. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线上，且20均线向上运行，表明短期趋势偏多。

4. 主力持仓

• 多头持仓：主力净持仓多，且多头增加，显示市场多头情绪偏强，偏多。

5. 预期分析

• 短期走势：铜价或继续维持震荡，因供应和加息博弈，低库存支撑铜价。
• 操作建议：建议持有73000空头，同时持有卖方cu2207c74000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，增加市场不确定性。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
• 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济并不乐观，高铜价会压制下游消费。

逻辑分析

• 主要逻辑：当前市场处于加息与低库存的博弈状态，短期铜价或维持震荡。

风险提示

• 自然灾害可能对供应造成影响，需警惕突发性风险。

每日汇总

项目	昨日长江	中间价	涨跌	库存类型	总量（吨）	增减（吨）
现货	73060	-170	仓单	7627	1096
今日长江	73140	80	LME库存（日）	118175	1275
			SHFE库存（周）	43347	1801

期现价差

• 国内外处于升水结构，表明现货价格高于期货价格，市场对现货的偏好较强。

进口利润

• 进口处于亏损1000元/吨，显示进口成本较高，对市场形成一定压力。

交易所库存

• 库存维持历史低位，进一步支撑铜价。

保税区库存

• 保税区库存维持低位平稳，与交易所库存趋势一致。

加工费

• 加工费维持回升趋势，表明冶炼环节成本有所上升，对铜价形成一定支撑。

CFTC持仓

• CFTC非商业净多单流出，显示市场投机情绪有所减弱。

供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，2022年则呈现过剩状态，供需关系有所改善。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
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