20150518-东北证券-策略专题报告_新能源汽车产业链资讯-第20期_23页_2mb

新能源汽车产业链资讯-第20期总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车产业链的发展动态，重点分析了国内和海外新能源汽车市场的表现、相关政策变化以及重要公司公告。核心观点指出，由于公交车燃油补贴退坡政策落地，新能源公交推广与补贴挂钩，这将加速公交公司向新能源转型，进而推动磷酸铁锂动力电池产业链的爆发式增长。报告首推比亚迪、杉杉股份、当升科技等企业，认为这些企业在政策支持下具有较大的发展潜力。

主要观点

• 政策导向：燃油补贴退坡政策促使公交公司加速向新能源转型，资源向优质企业集中。
• 技术路线：国内电动公交主流使用磷酸铁锂电池，其市场增长将带动产业链发展。
• 市场表现：新能源汽车整体表现优于大盘，部分细分板块如充换电系统、正负极材料涨幅显著。
• 企业动态：多家企业获得重要订单，如科陆电子、万马股份中标国家电网项目；特锐德设立合资公司，推动充电设施发展。

关键信息

1. 国内外行情回顾

• 国内：

  • 新能源汽车整体优于大盘，其中充换电系统、正负极材料、电解液等板块涨幅较大。
  • 领涨个股：特锐德（61.09%）、东风汽车（37.34%）、万马股份（32.95%）。
  • 领跌个股：长安汽车（-5.86%）、上汽集团（-4.22%）、长高集团（-2.88%）。
  • 电池板块表现最佳，加权平均涨跌幅为6.84%，跑赢沪深300指数5.55个百分点。
  • 充换电系统板块涨幅最高，加权平均涨跌幅为12.29%，跑赢沪深300指数11个百分点。

• 海外：

  • 新能源汽车板块整体表现一般，燃料电池板块涨跌幅为0.63%，锂电池板块为2.21%，电动汽车板块为5.04%。
  • 领涨个股：泰坦能源技术（20.93%）、ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（19.61%）、普拉格能源（7.41%）。
  • 领跌个股：康迪车业（-27.42%）、美国先进电池科技（-9.26%）、凹凸科技（-8.47%）。

2. 政策及公司公告

• 国内政策：

  • 潍坊市规划建设充电站和充电桩，主要用于公交车和出租车。
  • 山西省出台新能源汽车补贴细则，对纯电动车型提供2万元补贴。
  • 国家发布《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》，要求新能源公交车占比逐年提升。
  • 晋城市计划在2015年底推广5000辆新能源汽车，并配套建设充电设施。
  • 工信部发布第69批节能与新能源汽车目录，包括多个品牌的纯电动和插电式混合动力车型。

• 公司公告：

  • 科陆电子中标国家电网项目，中标金额3.19亿元。
  • 万马股份中标国家电网变电项目，中标金额2.57亿元。
  • 特锐德合资设立特来电新能源公司，注册资本1亿元。
  • 当升科技投资建设二期工程，提升正极材料产能。
  • 荣之联副总经理辞职，可能影响公司运营。

3. 产业链数据图表及更新

• 估值情况：
  • 电池板块估值最高，PE-TTM为338.16倍，相对估值为20.77倍。
  • 隔膜板块估值次之，PE-TTM为333.92倍，相对估值为20.51倍。
  • 汽车电子板块估值为128.35倍，相对估值为7.88倍。
  • 其他板块如电解液、动力系统等估值也相对较高，显示出市场对新能源汽车产业链的乐观预期。

4. 风险提示

• 配套设施建设缓慢。
• 市场推广低于预期。
• 油价下行可能影响新能源汽车的竞争力。

结论

新能源汽车产业链在政策推动和技术进步的双重作用下展现出强劲的发展势头，尤其在动力电池和充换电系统领域。然而，仍需关注配套建设速度和市场接受度，以确保行业的持续健康发展。