20220912-国盛证券-电子行业周报_宁德时代营收毛利有望持续增长_华为_苹果新品发布_17页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本周电子板块整体微涨0.10%，但相对沪深300指数的超额收益为-1.65%，反映出板块热度有所下降。细分板块中，半导体设备和半导体材料涨幅显著，分别达到9.15%和5.07%，相对电子板块的超额收益分别为9.05%和4.98%。与此同时，其他如数字芯片设计、模拟芯片设计等板块涨幅有限甚至出现负增长。

主要观点

半导体设备与材料增长显著：半导体设备与材料板块在本周涨幅突出，体现出市场对国产替代和行业发展的乐观预期。2021年全球半导体设备销售额达1026亿美元，同比增长44%，中国大陆市场份额达到28.9%，全球第一。半导体材料市场规模在2021年达到643亿美元，同比增长15.9%，中国大陆需求占比提升至18.6%，仅次于中国台湾。
宁德时代营收与毛利率持续增长：宁德时代2022年上半年营收达1129.71亿元，同比增长156.32%；归母净利润为81.68亿元，同比增长82.17%。2021年动力电池业务营收达914.91亿元，同比增长132%。公司毛利率有望在四季度迎来提升拐点，且随着产业链完善与新产品发展，毛利率具备持续增长能力。
华为、苹果新品发布：9月6日，华为发布Mate50系列及全场景新品，包括Matebook、MatePad Pro、智能门锁、家庭存储等。9月8日，苹果发布iPhone 14系列、Apple Watch Ultra以及AirPods Pro 2等新品，技术升级明显，如A16芯片、4800万像素摄像头等。

关键信息

半导体行业趋势：全球半导体行业进入第四次硅含量提升周期，中国大陆在全球半导体设备和材料市场中的份额持续上升，预计在2030年有望成为全球需求第一。
国内半导体替代空间：在国家政策支持下，国内半导体材料行业将加速替代进口，尤其是在关键材料领域，如硅片、化学品等。
宁德时代三大拐点：
1. 行业格局优化，麒麟电池技术发布，抢占高端市场；
2. 产品矩阵覆盖高中低端，增强竞争力；
3. 成本优化与毛利率提升，形成持续增长动力。
投资建议：
- 半导体核心设计：韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份；
- 军工芯片：紫光国微、景嘉微；
- 功率器件：华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能；
- 半导体代工、封测及配套：三安光电、闻泰科技、中芯国际、长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技、彤程新材、鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电；
- 智能汽车：车载光学（韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子）、MCU及存储（兆易创新、北京君正）、IGBT及SiC（三安光电、斯达半导、时代电气）、GPU（景嘉微）等；
- 苹果产业链龙头：立讯精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、东山精密、长盈精密；
- 光学领域：舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光；
- 消费电子：精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技；
- 面板：京东方A、TCL科技、激智科技；
- 元器件：火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子；
- PCB：鹏鼎控股、东山精密、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子；
- 安防：海康威视、大华股份。