万亿食材供应链系列报告一_速冻食品_得餐饮者得天下_45页_3mb

报告摘要

2019年2月品质消费系列报告：速冻食品，得餐饮者得天下

核心内容概述

本报告分析了2018年我国餐饮行业及速冻食品行业的市场发展情况，重点聚焦于速冻食品在B端餐饮渠道的拓展，以及安井食品、广州酒家和三全食品在该领域的表现与竞争优势。

主要观点与关键信息

餐饮行业持续增长，推动速冻食品需求

2018年我国餐饮行业整体收入突破4.2万亿元，同比增长约9.5%。
餐饮行业月度收入增速企稳回升，显示下游需求稳定。
在线订餐市场增长迅速，2017年市场规模约3000亿元，同比增长43.4%。
外卖行业对整体餐饮业形成有力支撑，带动部分上游速冻食品企业收入增长。

火锅与团餐需求增长最快

2017年火锅和团餐企业营业额增长均超过24%，门店数增长领先。
火锅市场增长迅速，市场规模及增速均高于其他类型餐饮。
团餐市场在2017年增长21.71%，2018年增长24%，成为餐饮行业黑马。

速冻食品行业结构与增长趋势

速冻食品以速冻面米和速冻火锅料为主，市场规模分别约为800亿元和400亿元。
速冻菜肴类产品开始崛起，市场规模预计几十亿元，仍处于初级阶段。
速冻食品行业增速超过10%，人均消费量与日本、美国相比仍有较大差距。

速冻食品企业开发B端渠道的三大核心因素

1. 产品性价比

下游餐饮客户注重价格与品质的平衡，主流客户优先选择具备性价比的产品。
安井食品通过成本控制和价格策略，保持产品性价比优势。

2. 供应链能力

完善的全国性产能布局、领先的冷链配送体系和规模效应是供应链能力的关键。
安井食品通过向上游延伸，如收购新宏业食品，进一步降低成本。

3. 经销渠道体系

针对中小型餐饮企业，速冻食品企业通过经销商渠道进行覆盖。
安井食品的经销商渠道占营收80%，且单个经销商利润远高于同行。

安井食品：餐饮渠道稳步拓展，品类扩张加速

营收与利润增长

2018年前三个季度，营收增长超过20%，归母净利润增长超过40%。
Q3单季度营收增速接近25%，归母净利润增长超过50%。

产品结构

火锅料制品营收占比接近75%，近几年营收增速稳定在15%左右。
速冻面米制品营收增速较快，2018年预计在20%-25%之间，占比超过25%。
2018年公司重点推广蛋饺、红糖发糕等新品，推动面米类产品增长。

核心竞争优势

优势一：采购成本控制

火锅料成本逐年下降，2013-2016年平均每年降幅约7%。
2018年进一步收购原材料供应商，巩固成本优势。

优势二：经销商渠道优势

经销商渠道占比80%，毛利率约10%-20%，净利率约3%-11%。
单个经销商平均收入是惠发的5倍，渠道粘性较强。

优势三：无缝衔接冷链

采用全自动化冷库和冷链配送体系，避免产品二次解冻。
提升运营效率，降低人力和物流成本，物流费用低于同行2个点。

渠道拓展与新品类

社区团购成为新的增长亮点，销售额贡献经销商渠道的约10%。
2018年公司重点拓展餐饮渠道，目标将餐饮客户收入比例提升至70%。

广州酒家：渠道拓展助力省外扩张，速冻食品成增长引擎

营收与利润增长

2017年起营收和净利润加速增长，2018年Q3营收增速和归母净利润增速显著提升。
2018年H1营收同比增长15.1%，净利润增长42.1%。

产品结构

速冻食品营收占比14.44%，2016年起增速超过20%。
速冻产品以包点类为主，占速冻品销售额85%，点心类占10%。

核心竞争优势

优势一：老字号品牌沉淀

“食在广州第一家”品牌深入人心，具备地区性领导优势。
月饼业务为公司食品制造的根基，2012-2017年CAGR接近10%。

优势二：产品与餐饮融合

酒楼经验转化为食品制造的产品力，定位中高端。
2018年公司电商渠道增长超过70%，营收占比超过10%，推动产品异地扩张。

优势三：产能扩张与供应链布局

2018年在湘潭建设生产基地，预计2020年释放产能，控制成本。
餐饮业务年均扩张约2家，战略重心在深圳，预计实现10%-15%营收增长。

三全食品：转型餐饮渠道初见成效，盈利水平提升

营收与利润增长

2016年以来营收增长稳定，2018年H1增长约8%。
净利率自2016年见底后显著改善，从0.83%提升至2.14%。

产品结构

主导产品为速冻汤圆、水饺、粽子和面点，其中速冻面点增长最快。
2018年H1速冻面点营收增速约23%，远超公司整体增速。

转型餐饮渠道

2016年底成立餐饮事业部，重点发展B2B渠道，2018年增长超出预期。
餐饮业务收入预计约7亿元，同比增长50%以上，净利率约5%。

核心竞争优势

优势一：品牌背书

依托三全品牌，国内速冻行业知名品牌之一。

优势二：产品力与产能优势

已形成较完整速冻产品体系，与2C端产品独立，SKU超200个。
全国6个地区8个生产基地，其中6个用于餐饮业务，未来将建设专用基地。

优势三：渠道优化

2017年起压缩传统2C业务费用，聚焦餐饮渠道。
2018年销售费用率降至26.9%，管理费用率降至3.4%。

其他未上市速冻食品企业

千味央厨

2018年H1营业收入31,639.10万元，净利润2,388.08万元。
下游客户主要为餐饮企业，包括学校、单位、酒店等。

总结

速冻食品行业正从C端向B端餐饮渠道加速转型，餐饮需求稳定增长成为推动行业发展的主要动力。安井食品、广州酒家和三全食品在B端拓展中表现突出，其中安井凭借供应链和渠道优势占据领先地位，广州酒家依托老字号品牌和电商拓展实现异地扩张，三全食品通过压缩传统渠道费用，显著改善盈利水平。未来，随着供应链能力提升和品类扩张，速冻食品在餐饮领域的增长潜力巨大。

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