2026年全球并购趋势年中展望报告-医疗健康_22页_1mb

普华永道2026年全球并购趋势年中展望：医疗健康

核心内容概述

2026年全球医疗健康行业并购趋势呈现出三大核心力量：医疗消费化、药企管线补充竞赛、科技主导型并购。这些趋势不仅推动了并购市场的活跃度，也改变了价值创造逻辑和投资方向。普华永道预计，下半年并购交易将显著增长，尤其是在消费导向赛道、低风险创新资产和数字化医疗领域。

主要观点

1. 医疗消费化趋势显著

• 医疗行业正从高价特效药向低价普惠治疗方案转型。
• 女性健康、GLP-1药物、疾病预防、居家医疗等赛道成为消费型需求的热点。
• 美国代谢类药物潜在适用人群超1亿人，推动相关资产并购。
• 印度中产阶层扩大、医保体系完善、自费支付意愿上升，成为新兴消费医疗市场。

2. 药企管线扩充成为并购核心

• 专利到期潮促使药企积极通过并购补充管线。
• 收购方更关注药效已验证、监管路径明确、具备差异化数据价值的标的。
• 2026年已有礼来收购森泰萨（63亿美元）、默克收购特恩斯制药（67亿美元）等典型交易。
• 肿瘤、代谢疾病、疫苗、放射性药物等赛道并购热度持续。

3. 科技推动并购逻辑转型

• 数据资产、AI驱动的业务流程、医疗数字化基础设施成为并购重点。
• 丹纳赫收购迈心诺（99亿美元）、罗氏收购PathAI等案例体现了科技对价值评判的影响。
• AI在药物研发、临床开发、商业化等环节的应用日益广泛，推动企业价值提升。
• 人力密集型医药服务企业需优化运营模式以应对AI带来的盈利与效率变革。

4. 印度成为全球并购新引擎

• 印度拥有庞大的人口基数、完善的数字基建和成本优势，成为全球并购市场的重要参与者。
• 印度本土药企在仿制药、生物类似药和药品生产方面具备显著优势。
• 印度药企通过跨境收购（如太阳制药收购欧加隆）实现全球化布局。
• 未来印度将同时作为海外收购目的地和收购方主体。

关键信息

交易量与价格表现

• 2026年前5个月披露6笔超50亿美元的巨额交易，显示策略投资者与专业机构出手意愿增强。
• 整体交易数量平稳，市场仍保持谨慎态度。
• 交易估值分歧逐步收窄，私募机构采用多元交易结构（私有化、资产分拆、共同控股）完成资本投放。

市场趋势研判

• 女性健康赛道成为主流，预计2030年市场规模将突破6000亿美元。
• 中国医药创新持续全球化，欧美药企与本土生物科技企业合作频繁。
• 私募资本持续加码职业健康、牙科、专科门诊、精神健康等企业端医疗服务。
• 人工智能将加速企业优胜劣汰，对盈利能力和运营效率产生深远影响。

下一阶段趋势展望

• 消费导向赛道：女性健康、GLP-1药物、疾病预防、居家医疗等领域将保持活跃。
• 低风险创新资产：药企优先布局药效验证、审批路径清晰的创新资产。
• 科技驱动型并购：数据、AI、数字化基础设施的价值权重持续上升。
• 印度崛起：作为全球增长市场和新兴跨境收购主体，印度并购活动将显著增加。

总结

2026年下半年，医疗健康行业并购将更加聚焦于消费导向、低风险创新和科技赋能。企业需具备清晰的价值创造逻辑，以应对市场变化。美国与中国仍为并购主导力量，但印度等新兴市场的重要性不断提升。AI、数据资产和数字化基础设施将成为并购的核心驱动力，推动行业格局重塑。