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晨会聚焦总结（2018年06月21日）

核心内容概述

本报告为中原证券2018年6月21日晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、金融市场、行业策略及重点数据更新等信息，旨在为投资者提供多维度的市场分析与投资建议。

主要观点

宏观经济与货币政策

• 5月新增人民币贷款1.15万亿元，同比多增405亿元，环比少增300亿元。
• 社融规模增量为7608亿元，同比少增3023亿元，环比少增7997亿元。
• 非标规模受资管新规影响持续收窄，但收缩速度可能趋缓。
• M2同比增长8.3%，M1同比增长6.0%，M2与M1剪刀差扩大，预计将持续倒挂。
• 央行保持边际宽松，但全面宽松短期内难以实现。

A股市场走势

• 央行与银保监会密集发声，强调“稳”字，缓解市场担忧。
• 周二A股单边暴跌，周三小幅反弹，但成交量未明显放大，短期走势仍不乐观。
• 预计沪指短线继续考验2900点支撑，创业板继续考验1500点附近支撑。

行业策略

• 计算机行业：2018年行业收入增速稳中略升，2B业务迎来发展机会，重点推荐美亚柏科、华宇软件和浪潮信息。
• 证券行业：享受政策红利，龙头业绩有望逆市增长，重点推荐中信证券和华泰证券。
• 银行行业：外部环境温和，行业基本面稳中向好，建议关注农行、平安、招行等。
• 传媒行业：估值处于历史低位，板块业绩增速放缓，关注结构化投资机会，重点推荐三七互娱、完美世界等。
• 环保及公用事业行业：寻找有质量的增长，关注大固废领域及水环境治理类公司，如东江环保、伟明环保等。
• 通信行业：中兴事件初步明朗，工业互联与智能网联前景广阔，建议关注天源迪科、中国联通等。

关键信息

大宗商品走势

• 美元指数：95.09，上涨0.07%
• COMEX黄金：1269.60，下跌0.7%
• NYMEX原油：65.28，上涨0.34%
• 铁矿石：422.50，上涨0.12%
• 螺纹钢：4157.00，上涨0.29%
• LME铜：6815.50，下跌0.36%
• LME铝：2175.00，上涨0.18%
• CBOT大豆：889.70，上涨0.06%
• CBOT玉米：354.00，上涨0.08%
• CBOT小麦：489.20，上涨1.92%
• BDI指数：1419.00，下跌1.6%

国际市场表现

• 道琼斯：24657.80，下跌0.17%
• 标普500：2767.32，上涨0.17%
• 纳斯达克：7781.52，上涨0.72%
• 德国DAX：12695.16，上涨0.14%
• 富时100：7627.40，上涨0.31%
• 日经225：22555.43，上涨1.24%
• 恒生指数：29696.17，上涨0.77%

财经要闻

1. 国务院常务会议强调稳健中性货币政策，增强小微企业融资能力。
2. 养老保险基金投资范围扩大，包括境外投资和个人投资选择权。
3. 财政部表示前5个月经济运行稳中向好，财政收入同比增长12.2%。
4. 房地产市场需进一步落实“房住不炒”政策，形成市场共识。

重点数据更新

限售股解禁明细（2018年6月22日及25日）

• 涉及个股包括：恒逸石化、易德龙、迪生力、华钰矿业、德尔股份、亚泰集团等。

沪深港通前十大活跃个股

• 中国平安、工业富联、贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、万华化学等个股成交活跃，部分个股涨幅明显。

新股申购

• 江苏新能：申购代码732693，发行价9.00元。

IPO信息

• 江苏新能：6月21日申购，发行价9.00元。
• 芯能科技：6月27日申购，发行价未定。
• 东方环宇：6月27日申购，发行价未定。

投资建议与风险提示

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行过快；
• 政策风险：监管趋严超预期，CDR及独角兽企业IPO可能带来吸筹压力；
• 市场风险：美元加息，外盘调整压力，融资面收紧；
• 行业风险：去杠杆、融资成本增加、PPP项目进度不及预期；
• 企业风险：并购业务不及预期、信用债违约、商誉减值风险等。

总结

本报告全面分析了2018年6月的宏观经济、金融市场及行业动态，指出非标拖累社融规模，A股短期仍面临调整压力，但政策红利有望支撑行业基本面。重点推荐计算机、证券、银行等板块，关注2B业务、政策利好及结构性机会。同时，提示投资者注意政策变化、宏观经济波动及市场风险，建议谨慎投资，关注估值合理、业绩稳健的个股。