20220413-渤海证券-食品饮料行业周报_情绪逐渐修复_关注消费复苏_9页_695kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料板块随着疫情拐点临近有所修复，前期因消费场景缺失而受损的行业出现反弹。整体板块表现优于市场，但受北向资金流出、成本上行及疫情扰动影响，年初以来表现欠佳。分析师认为部分优质细分领域龙头估值已具备长期投资价值，建议关注高端白酒、次高端市场、乳制品及啤酒板块。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料板块近五个交易日上涨0.27%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，位列中信30个一级行业上游。
• 板块分化：酒类上涨0.58%，饮料上涨0.52%，食品板块则下跌1.39%。
• 投资建议：
  • 高端白酒：建议关注，因其确定性强，可“以时间换空间”。
  • 次高端市场：市场持续扩容，值得关注。
  • 乳制品行业：年内成本可控，建议优选。
  • 啤酒板块：竞争格局较好，压力传导顺畅，受益于疫情后消费场景恢复，叠加提价及产品高端化，具备高成长性。
• 重点推荐个股：五粮液、今世缘、涪陵榨菜、重庆啤酒及伊利股份。

关键信息

上市公司重要公告

• 桃李面包：2022年第一季度归母净利润同比下降2.80%，主要因原材料价格上涨及配送费用增加。
• 山西汾酒：2022年第一季度预计归母净利润同比增长70%，中高端产品增长显著。
• 洽洽食品：2021年年度报告显示营业收入同比增长13.15%，归母净利润同比增长15.35%，并计划每10股派发现金红利8.50元。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：
  • 生鲜乳价格小幅下滑，截至2022年4月6日，主产区生鲜乳平均价为4.17元/公斤，环比持平，同比下降2.30%。
• 肉制品：
  • 猪肉价格处于底部阶段，2022年4月8日全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别为24.25元/千克、12.42元/千克、19.50元/千克。
  • 仔猪价格同比上涨71.58%，生猪价格同比下降35.78%，猪肉价格同比下降39.89%。

市场表现回顾

• 行业指数：食品饮料板块周涨幅0.27%，沪深300指数周跌幅2.91%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：皇台酒业（32.85%）、青海春天（19.36%）、惠发食品（15.96%）。
  • 跌幅前三：金字火腿（-14.78%）、得利斯（-10.63%）、晨光股份（-10.60%）。
  • 惠发食品因预制菜概念受到市场关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和行业盈利能力。
• 重大食品安全事件风险：近期卡士酸奶因酵母超标被查处，提示食品安全的重要性。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

行业动态

• 国货食品饮料消费升温：抖音电商数据显示，国货食品饮料销量同比上涨547%，直播场次上升105%。
• 预制菜领域拓展：恒顺醋业宣布进军预制菜领域，寻求新的业绩增长点；《预制菜产品规范》团体标准拟于2022年5月发布。
• 新西兰乳业对华出口零关税：新中自贸协定升级后，新西兰乳业对华出口将享受零关税，利好其出口业务。
• 赤水河流域生态保护：贵州省发布赤水河流域生态保护专项行动方案，强化白酒行业污染治理。

总结

食品饮料行业在疫情后逐步修复，板块整体表现优于市场，但受多重因素影响，年初表现不佳。分析师建议关注高端白酒、次高端市场、乳制品及啤酒板块，认为部分龙头估值已具备长期投资价值。同时，需警惕宏观经济下行及食品安全风险。