20160807-东兴证券-轻工制造行业周报_关注高景气度的家具_造纸板块_18页_1mb

轻工制造行业周报总结（8.1~8.7）

核心内容

本周轻工制造行业整体表现弱于沪深300指数，行业指数（中信）涨幅为 -0.19%，跑输大盘0.22个百分点。其中，造纸板块涨幅为 -0.19%，包装板块涨幅为 -0.83%，印刷板块涨幅为 +0.32%，其他轻工板块涨幅为 -0.11%。

投资组合本周取得绝对收益为 -0.41%，跑输行业基准0.23个百分点，跑输沪深300指数0.45个百分点。下周将调整组合，剔除浙江永强，新增姚记扑克，组合为索菲亚、安妮股份、天音控股、姚记扑克，权重均为25%。

主要观点

家具行业

• 家具行业作为房地产行业的直接下游，受住宅销售面积影响显著。
• 2016年1~6月商品房销售回暖明显，带动定制家具行业景气度提升。
• 建议关注定制家具龙头索菲亚，因其满足年轻消费者个性化需求，具备成长性。

彩票行业

• 2016年是体育大年，奥运会即将开幕，彩票行业作为体育产业链中盈利模式清晰的细分行业，受到关注。
• 天音控股作为彩票终端设备龙头，有望受益于政策推进，建议关注。

包装行业

• 建议关注拥有全国性生产基地布局优势的合兴包装，外延式发展有助于提升竞争力。
• 原材料价格有所上涨，其中LDPE、LLDPE、HDPE等塑料包装材料价格均上涨，铝价则略有下降。

造纸行业

• 本周纸价整体平稳，部分纸种价格小幅上涨，如瓦楞纸、箱板纸、白面牛卡纸等。
• 造纸板块整体表现中性，但部分个股如金城股份、青山纸业涨幅显著。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数涨幅为0.04%。
• 轻工制造指数（中信）涨幅为-0.19%，跑输大盘。
• 本周涨幅前三的个股：
  • 造纸板块：金城股份（+10.29%）、青山纸业（+8.16%）、ST宜纸（+6.95%）
  • 包装板块：永新股份（+2.48%）、新通联（+1.93%）、山东华鹏（+1.37%）
  • 印刷板块：天津磁卡（+10.32%）、陕西金叶（+5.93%）、万顺股份（+3.61%）
  • 其他轻工：姚记扑克（+13.43%）、齐心集团（+7.97%）、康耐特（+2.57%）

彩票行业动态

• 截至2016年6月，我国彩票销售额累计值为1942.53亿元，同比上升3.50%。
• 福彩销售额同比微降0.54%，体彩销售额同比增长8.41%。
• 天音控股获得证监会无条件通过重大资产重组事项，拟收购深圳穗彩切入彩票终端机领域。

包装行业动态

• 原材料价格有所上涨，主要塑料包装材料价格上升，铝价小幅下跌。
• 永新股份完成对永佳投资的收购，触发要约收购义务。
• 通产丽星上半年业绩增长显著，净利润同比增长179.21%。
• 奥瑞金收购法国欧塞尔足球俱乐部59.95%股权，进一步拓展体育产业链布局。

家具行业动态

• 2016年6月全国建材家居景气指数（BHI）为107.15，同比增加7.83，环比下降3.58。
• 家具零售额当月同比增速为13.4%，累计同比增速为15.6%。
• 胶合板价格小幅上涨，纤维板价格保持稳定。

投资策略建议

• 定制家具：关注索菲亚，其作为行业龙头，有望受益于房地产销售回暖。
• 彩票终端设备：关注天音控股，其布局彩票产业链上下游，盈利模式清晰。
• 数字版权：关注安妮股份，受益于行业发展趋势。
• 姚记扑克：公司收购万盛达项目已获批，销售渠道实力增强，提升定价权。

风险提示

1. 定制家具行业渗透率不及预期。
2. 互联网彩票行业受政策影响较大，存在不确定性。

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长把握周期性行业波动，重点关注新材料及精细化工领域。
• 孙金琦：轻工造纸行业研究员，硕士研究生，2015年加入东兴证券研究所。

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