20260823-华泰期货-黑色建材周报_双焦供应偏紧_价格震荡上行_9页_2mb

双焦供应偏紧，价格震荡上行总结

核心内容

近期焦炭和焦煤市场呈现供应偏紧、价格震荡上行的态势。主要受主产区安全监管持续高压、煤矿复产不及预期、下游焦钢企业补库需求增加等因素影响，市场整体处于低库存状态，支撑价格持续上涨。

市场表现

• 焦炭：焦炭2609合约上周五收盘价为2093元/吨，环比上涨9.5%。
• 焦煤：焦煤2609合约上周五收盘价为1520.5元/吨，环比上涨10.7%。

供给分析

• 焦炭产量：本周独立焦企样本焦炭日均产量为59.75万吨，环比减少1.47万吨；产能利用率为69.57%，较上周下降1.71%。
• 焦煤产量：523家样本矿山原煤日均产量有所下降，精煤日均产量也呈现下降趋势。洗煤厂精煤日均产量同样下降，显示整体供应端压力较大。
• 蒙煤通关量：蒙煤通关量（5日均值）有所波动，显示进口供应存在不确定性。

需求分析

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率为82.8%，环比微增0.16个百分点，但同比略有下降。
• 高炉炼铁产能利用率：为89.25%，环比下降0.19个百分点，同比也下降1个百分点。
• 钢厂盈利率：为32.47%，环比下降1.3个百分点，显示钢厂利润承压。
• 铁水产量：日均铁水产量为237.68万吨，环比略有下降，同比减少3.07万吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：247家钢厂焦炭库存为640.5万吨，环比减少11.42万吨。
• 钢厂焦煤库存：247家钢厂焦煤库存为745.46万吨，环比增加16.1万吨。
• 独立焦企焦煤库存：全样本独立焦化厂焦煤库存为921.13万吨，环比减少1.32万吨。
• 港口库存：港口焦煤库存和焦炭库存均有所变化，显示市场库存水平整体偏低。

市场展望

• 焦煤：主产区安全监管高压延续，煤矿复产缓慢，叠加“金九”前补库需求增加，预计焦煤价格仍将震荡偏强。
• 焦炭：近期提涨落地，市场情绪乐观，但原料价格上涨对焦化企业利润形成压力，短期供应仍偏紧，价格走势强劲。

策略建议

• 焦煤：震荡偏强，建议关注产区复产进度及煤炭进口量变化。
• 焦炭：震荡偏强，建议关注钢厂需求及库存变化。
• 跨品种、期现、期权：暂无明确策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润波动
• 焦化企业利润压力
• 成材需求变动
• 煤炭供给调整

图表说明

以下图表为市场分析提供数据支持：

• 图1：山西中硫煤出厂价
• 图2：沙河驿蒙煤5#自提价
• 图3：焦煤主力合约收盘价
• 图4：焦煤05-09月间差
• 图5：山西厂库中硫煤主力基差
• 图6：蒙煤5#主力基差
• 图7：日照港准一级出库价
• 图8：吕梁准一级焦炭价格
• 图9：焦炭主力合约收盘价
• 图10：焦炭05-09月间差
• 图11：港口准一主力基差
• 图12：山西厂库准一主力基差
• 图13：523家样本矿山原煤日均产量
• 图14：523家样本矿山精煤日均产量
• 图15：110家洗煤厂精煤日均产量
• 图16：蒙煤通关量（5日均值）
• 图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量
• 图18：247家钢厂焦炭日均产量
• 图19：247家钢厂高炉开工率
• 图20：247家钢厂生铁日均产量
• 图21：港口焦煤库存
• 图22：523家样本矿山原煤库存
• 图23：523家样本矿山精煤库存
• 图24：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图25：247家钢厂焦煤库存
• 图26：港口焦炭库存
• 图27：全样本独立焦化厂焦炭库存
• 图28：247家钢厂焦炭库存

分析团队

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
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