20170918-爱建证券-钢铁行业周报_钢价或呈宽幅震荡_仍需关注需求边际变化_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，受宏观数据不及预期影响，申万钢铁指数周跌幅达 3.70%，为28个行业倒数第一。尽管沪深300指数微涨 0.14%，但钢铁板块仍明显跑输大盘。期市方面，螺纹钢、焦煤、焦炭等品种出现显著下跌，尤其是双焦跌幅较大。钢厂利润受到压缩，但整体仍处高位。钢材社会库存连续五周增加，且主要由螺纹钢累积。短期内钢价或呈宽幅震荡，需关注需求端边际变化。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块受宏观数据拖累，周内表现不佳，部分绩优股出现大幅回调。
• 钢价走势：短期内钢价或震荡，但下游需求韧性尚存，如上海线螺采购量连续两周上升。
• 宏观经济影响：8月固定资产投资及房地产数据下滑，M2增速降至20年新低，对行业形成压力。
• 期货市场：螺纹钢、焦煤、焦炭等品种价格下跌，但焦煤持仓量大幅回升，铁矿石持仓也有所增加。
• 库存变化：焦煤港口库存连续三周下滑，铁矿石库存连续七周减少，钢材社会库存持续上升。
• 行业展望：中期仍看好Q3业绩利好对钢铁板块的支撑，建议关注普钢和特钢板块。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周钢铁板块周跌幅 3.70%，跑输沪深300指数 3.84个百分点。
• 涨幅前五的个股：新莱应材（+3.80%）、五矿发展（+3.50%）、玉龙股份（+2.95%）、柳钢股份（+2.60%）、贵绳股份（+1.70%）。
• 跌幅前五的个股：鄂尔多斯（-16.66%）、新钢股份（-9.60%）、南钢股份（-8.93%）、韶钢股份（-8.28%）、方大特钢（-8.02%）。

2. 期货行情

• 螺纹钢主力合约价格从4000元/吨回落至3805元/吨，周跌幅 2.83%。
• 焦煤主力合约周跌幅 6.60%，焦炭主力合约周跌幅 5.12%。
• 铁矿石主力合约周跌幅 4.96%，收于508元/吨。
• 焦煤持仓量周增幅 10.57%，铁矿石持仓量周增幅 5.22%，焦炭、螺纹、热卷持仓量分别减少 3.35%、0.84%、1.31%。

3. 基本面分析

• 焦煤焦炭：京唐港炼焦煤库存连续三周下滑，减少 43.8%，焦炭库存维持不变。
• 铁矿石：国内港口库存连续七周减少，降至 13230万吨，钢厂进口铁矿石可用天数下降。
• 钢材：高炉开工率下降至 75.83%，钢材社会库存连续五周上升，螺纹钢库存增幅显著。

4. 钢厂利润情况

• 螺纹钢模拟毛利润为 801元/吨，较上周下滑 95元。
• 热卷模拟毛利润为 669元/吨，较上周下滑 120元。
• 冷轧模拟毛利润为 511元/吨，较上周下滑 77元。
• 钢厂利润虽受压缩，但仍处高位，粗钢产量受环保限产影响，未达预期。

5. 下游需求与进出口

• 房地产：8月投资累计同比增速与上期持平，新开工面积同比增长 7.6%，竣工面积同比增长 3.4%，销售面积同比增长 12.7%。
• 汽车与家电：8月汽车产量同比增长 4.7%，电冰箱、洗衣机产量同比分别增长 15.5%、3%。
• 钢材进出口：8月出口钢材 652万吨，进口钢材 99万吨，净出口减少。

6. 行业资讯

• 公司停牌：中国铝业和中钢国际工程技术股份有限公司停牌，筹划重大事项。
• 政策动态：国务院安委会督查组进驻河南，检查安全生产。
• 上市公司公告：南钢股份、本钢板材、八一钢铁等公司发布业绩预告或重要公告。

7. 钢企中报业绩与估值

• 多家钢企中报业绩表现不一，部分公司如*ST华菱、三钢闽光、韶钢松山等业绩增长显著。
• 宝钢股份、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份被推荐，重点关注其未来表现。
• 大冶特钢、太钢不锈等特钢企业受益于价格上调，值得关注。

行业评级与投资建议

• 行业评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业相对市场基准指数收益率将 5%以上。
• 公司评级：建议重点关注 *宝钢股份、ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份 等普钢企业，以及 大冶特钢、太钢不锈 等受益于特钢价格上涨的公司。
• 投资策略：短期关注需求边际变化，控制仓位；中期看好Q3业绩利好。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期可能继续压制钢价。
• 环保限产对粗钢产量的影响仍需持续关注。
• 期货市场情绪波动可能影响钢材价格走势。