20250817-浙商证券-德邦科技-688035.SH-德邦科技半年报点评_IC和智能终端材料如期高增长_4页_455kb

好的，这是对德邦科技（688035）2025年上半年报告的总结：

德邦科技（688035）2025年中期分析总结

德邦科技发布2025半年度报告，业绩表现亮眼。上半年公司实现营业收入6.9亿元，同比增长49%；归母净利润0.46亿元，同比增长35%；扣除非经常性损益的净利润0.44亿元，同比增长53%；毛利率提升至27.5%，同比提高1.8个百分点。

公司产品结构持续优化，多板块实现高增长：

1. 新能源应用材料：营收3.6亿元，同比增长38%，毛利率稳定上升。
2. 智能终端封装材料：营收1.7亿元，同比增长53%，毛利率43%。
3. 集成电路封装材料：营收1.1亿元，同比增长88%，毛利率达43%，同比提升3.7个百分点，成为增长最快的业务之一。公司在此领域持续拓展市场份额，推动了如UV膜、固晶胶、导热材料等成熟产品的放量，同时成功实现部分芯片级材料的国产替代，打破了原有市场格局。
4. 高端装备应用材料：营收0.5亿元，同比增长48%，毛利率44%，同比提升3.3个百分点。

德邦科技高度重视研发投入，上半年投入3777万元，同比增长43%，占营收比重5.47%。研发成果丰富，涵盖倒装薄膜、导电银胶、动力电池材料、汽车电子粘接胶等多种核心产品和材料。

产能布局也在优化，继昆山基地全面投产后，眉山基地已在2025年上半年竣工，并逐步将新加坡、泰国、越南等国作为海外布局的桥头堡。

基于良好的业绩表现和增长潜力，分析师维持“买入”评级，预计公司2025-2027年营业收入年复合增长率达47%，对应2027年的PE为23倍。报告同时提示了产品迭代和技术开发相关的风险。