20260906-国金证券-地产专题分析报告_二手房成交热度仍高_4页_689kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告由国金证券宏观经济组分析师宋雪涛与张馨月撰写，分析了近期房地产市场的走势，重点关注新房与二手房成交情况及市场前景。

市场分析

新房市场

• 成交面积：本周（8.29-9.4）47城新房成交面积为284.1万平方米，环比下降0.9%，同比降幅收窄至-13.6%。
• 区域表现：
  • 一线城市新房成交面积增速较上周回升至17.3%。
  • 二线城市同比降幅为-3.3%，较上周有所回升。
  • 三线城市同比降幅显著，为-35.9%，较上周明显回落。
• 趋势判断：新房市场景气度下行趋缓，但整体仍面临较大压力，三线城市表现尤为疲软。

二手房市场

• 成交面积：本周（8.29-9.4）22城二手房成交量环比季节性回落，但同比涨幅扩大至9.7%。
• 挂牌量变化：
  • 9月26个重点城市二手房挂牌量月环比下降0.7%，同比下降1.8%。
  • 最近一周挂牌量小幅回升0.2%，但仍处于年内低位。
• 供需关系：二手房市场景气度底部企稳，供给压力有所减轻，挂牌量的回落可能为房价止跌企稳提供支撑。
• 未来预期：随着“金九银十”传统旺季临近，9月以来26个重点城市二手房成交套数同比增长37%，显示需求持续改善，未来价格走势将更多受到供给侧影响。若挂牌量保持稳定或进一步去化，年内房价跌幅有望收窄，成交价可能企稳。

主要观点

• 新房市场：整体景气度有所回升，但三线城市仍面临较大下行压力。
• 二手房市场：市场企稳迹象明显，需求改善，供给压力减轻，有望推动房价止跌。
• 市场前景：随着季节性因素和政策环境的变化，房地产市场或将迎来阶段性调整，但整体趋势向好。

风险提示

• 房价下行风险：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
• 宏观经济风险：宏观经济若超预期下行，可能影响居民购房预期，拖累房地产市场止跌节奏。

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