20211204-国金证券-基础化工行业研究_中小盘风格延续_关注业绩拐点的新材料标的_29页_3mb

资源与环境研究中心：基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月30日至12月3日基础化工行业市场动态、产品价格变化及行业趋势，整体维持“买入（维持评级）”。报告指出，行业呈现中小盘风格，部分新材料及锂电化工材料表现亮眼，而部分前期涨幅较大的新能源化工材料有所承压。建议重点关注光学膜、高端工程塑料、铝塑膜等新材料领域，以及业绩将迎来拐点的标的。

主要观点

市场表现

• 申万化工指数本周上涨0.97%，跑赢沪深300指数（0.84%）。
• 涨幅最大的三个子行业分别为：改性塑料（3.3%）、维纶（3.15%）、聚氨酯（3.05%）。
• 跌幅最大的三个子行业为：涂料油漆油墨制造（-4.43%）、日用化学产品（-4.27%）、农药（-4.25%）。

投资方向

• 新能源化工材料：看好三元正极、EVA。
• 今年受损明年受益：建议关注轮胎、树脂行业。
• 新材料方向：重点关注光学膜、分子筛、高端工程塑料。

行业动态

• 工信部：严控尿素、磷铵等高耗能行业新增产能，推动落后产能退出。
• 发改委：部署地方建立化肥生产协调保障工作专班，支持重点化肥企业提高开工水平。
• 中环股份：下调硅片价格，G1硅片价格下降9.1%，M6硅片价格下降12.48%。

关键信息

轮胎行业

• 玲珑轮胎：配套柳工无人驾驶装载机，加码非公路轮胎布局；陕西项目投资60.66亿元，分三期建设；10月出口量小幅增长，11月海运费回调利好出口。
• 行业观点：短期市场需求放缓，中长期看好中国胎企全球市占率提升。
• 涨价趋势：本周全钢胎及半钢胎价格均有上调，幅度在2%-7%之间。

钛白粉行业

• 龙佰集团：上调钛白粉价格，推动全球市占率提升；投资建设20万吨锂离子电池负极材料项目。
• 中核钛白：与青海锦泰钾肥公司签署战略合作协议，保障锂产品供应。
• 行业观点：短期承压，中长期看好高景气度，成本支撑下维持市占率增长。

其他化工产品

• 三氯蔗糖：行业集中度高，企业定价能力强，价格维持高位。
• 安赛蜜：供给偏紧，价格稳定。
• 甲乙基麦芽酚：供应增加，预计下周价格小幅下跌。
• 氯化亚砜：成本支撑强，预计下周价格趋涨。
• 液氯：供需两弱，预计下周价格小幅下跌。
• 硫磺：供应偏紧，需求弱，预计下周价格稳中趋涨。
• 醋酸：国内需求放缓，价格弱势运行，预计下周价格小幅下行。
• 六氟磷酸锂：价格高位持稳，库存维持低位。
• 电解液：价格高位，库存维持低位，预计下周价格小幅上涨。
• 纯碱：价格持续下调，库存维持高位，预计下周价格稳中有跌。
• 尿素：价格略有上行，但整体仍受成本压力影响。
• BDO：价格继续下行，行业开工率稳定。
• 复合肥：价格走势平稳，受出口及内需影响。
• DAP：价格小幅调整，受磷矿、硫磺及合成氨影响。
• PTA-PX：价格走势平稳，行业供需关系稳定。

风险提示

• 疫情影响：国内外需求受疫情影响。
• 原油价格波动：对化工产品成本和价格产生影响。
• 贸易政策变动：可能影响产业布局和出口情况。

重点公司动态

• 玲珑轮胎：全球市占率提升，非公路轮胎布局加快。
• 龙佰集团：上调钛白粉价格，布局锂离子电池负极材料。
• 中核钛白：与青海锦泰钾肥公司签署战略合作协议。
• 华鲁恒升：尿素价格略有上行，醋酸价格下行，DMF库存小幅波动。
• 金禾实业：供给偏紧，成本支撑强，产品价格维持高位。
• 凯赛生物：股东减持，但中长期看好其在锂离子电池领域的布局。

行业趋势与展望

• 新能源材料：三元正极、EVA、六氟磷酸锂等产品表现强劲，但需关注供给和需求变化。
• 新材料：光学膜、分子筛、高端工程塑料等迎来成长期，建议重点关注。
• 传统化工：部分行业如尿素、磷铵等受政策影响，供给受限，价格维持高位。
• 轮胎出口：受海运费回落及海外需求回暖影响，有望持续增长。
• 环保政策：对行业供给端产生影响，如轮胎、化工产品等。

总结

本周基础化工行业整体表现稳中有升，中小盘股表现突出，新材料及锂电化工材料迎来增长机会。建议投资者关注业绩拐点的新材料标的，如光学膜、高端工程塑料等，同时留意轮胎、树脂等行业因政策及市场需求变化带来的投资机会。行业整体面临成本压力和供需变化，需关注各细分领域价格波动及政策影响。