20220813-光大证券-基础化工行业周报_消费电子及汽车领域需求空间庞大_国产涂层材料企业成长可期_31页_2mb

行业研究总结：消费电子及汽车领域涂层材料需求增长与国产替代前景

核心内容

本报告聚焦消费电子及汽车领域涂层材料的发展前景与市场表现，指出这两个领域对涂层材料的需求空间广阔，同时强调国产企业具备成长潜力。报告还分析了基础化工板块的行情及重点产品价格走势，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 消费电子领域：随着智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备及智能家电的更新换代加快，3C涂料对科技含量、环保性能及适配性提出了更高要求，推动了高端涂料市场的发展。预计2023年全球高端消费电子领域涂料市场规模将达到133-230亿元。
• 汽车领域：新能源汽车及智能化趋势推动汽车涂料向定制化、功能性发展。国内涂料品牌在汽车涂料市场占有率较低，但随着技术进步和国产替代推进，未来市场空间较大。预计2023年全球汽车零部件领域涂料市场规模约为307-391亿元。
• 涂层材料特性：涂层材料包括涂料、油墨和胶粘剂，其中涂料因成本低、基材适应性强，市场需求最大。原材料成本占制造成本的80%以上，控制成本能力对涂料企业至关重要。
• 国产替代趋势：国内企业如广信材料和松井股份正在加速进入新能源汽车市场，并在3C领域打破国外垄断，未来有望实现快速增长。

关键信息

1. 化工板块市场表现

• 过去5个交易日，中信基础化工板块涨幅为3.3%，位居所有板块第9位。
• 涨幅前五的子板块：其他化学原料（+8.8%）、有机硅（+7.7%）、聚氨酯（+6.8%）、复合肥（+6.4%）、纯碱（+6.3%）。
• 跌幅前五的子板块：碳纤维（-3.4%）、轮胎（-2.5%）、橡胶助剂（-2.4%）、氨纶（-0.0%）、改性塑料（+0.5%）。

2. 个股表现

• 涨幅前十：鹿山新材（+51.49%）、怡达股份（+37.35%）、金三江（+29.68%）、润禾材料（+29.57%）、名臣健康（+28.80%）。
• 跌幅前十：圣泉集团（-12.84%）、芳源股份（-10.96%）、厦钨新能（-9.12%）、容大感光（-8.21%）、祥源新材（-7.89%）。

3. 涂层材料市场前景

• 涂层材料应用广泛，包括建筑、工业、其他领域及辅助材料。
• 涂料因单价适中、适配性强，是主要需求来源。
• 智能手机市场趋于稳定，但对涂料性能要求提高，如“UV紫外光固化涂料”、“水性塑胶涂料”等。
• 汽车涂料市场包括新车和售后市场，新能源汽车的快速发展将推动定制化和功能性涂料需求。

4. 涂料企业投资建议

• 松井股份：国内3C涂料领域领军企业，打破国外垄断，未来成长可期。公司计划扩大高性能水性涂料、汽车部件用新型功能涂料、特种油墨及胶黏剂产能。
• 广信材料：拟定增扩建涂料和PCB油墨产能，同步进军面板及半导体光刻胶领域，预计全面投产后可实现年均营业收入14.5亿元，净利润1.26亿元。

5. 重点化工产品价格跟踪

• 涨幅靠前的产品：金属硅、汽油、黄磷、氯化胆碱、PTA、WTI原油、Brent原油、TDI等。
• 跌幅靠前的产品：液氯、硫酸、丁二烯、丙烯酸、EDC二氯乙烷、PTMEG、磷酸二铵、BDO、己二酸等。

6. 风险分析

• 油价快速下跌或维持高位的风险。
• 下游需求不及预期的风险。
• 募投项目进度不及预期的风险。
• 客户验证风险。
• 原材料价格波动风险。
• 产品研发风险。

投资建议

1. 上游油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油、新奥股份等。
2. 低估值化工龙头白马：关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源等。
3. 新材料板块：
   • 半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份。
   • 风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶。
   • 锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工。
   • 光伏材料：硅料、EVA、纯碱。
   • OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。
4. 传统周期板块：关注农药、煤化工、尿素、染料、维生素、氯碱等领域。

总结

消费电子及汽车领域的快速增长为涂层材料行业带来了广阔的市场空间，特别是新能源汽车和智能化趋势推动了定制化、功能性涂料的需求。国内企业如广信材料和松井股份正在加速布局，有望实现国产替代，成为行业增长的重要推动力。同时，基础化工板块整体表现良好，但部分子行业如碳纤维、轮胎等面临一定压力。投资者应关注具备成长潜力和稳定业绩的龙头企业，并注意原材料价格波动及下游需求变化等风险因素。