深度报告-20220914-光大证券-涂层材料行业深度报告_立足消费电子稳健发展_导入新能源车企加速国产渗透_30页

报告摘要

涂层材料行业深度报告总结

核心内容

涂层材料行业应用广泛，涵盖建筑、工业、3C、汽车等多个领域，市场竞争激烈，但不同企业因产品侧重不同，存在显著的性能与价格差异。外资企业如立邦、PPG、阿克苏诺贝尔在市场中占据主导地位，但随着国内企业技术创新与市场拓展，未来国产替代趋势明显。

主要观点

消费电子领域：
- 中国是全球最大的消费电子产品生产、出口和消费国。
- 随着消费电子产品更新换代加快，对涂层材料的科技含量和环保性能要求提高。
- 3C涂层材料市场空间广阔，预计2023年市场规模将达到133-230亿元。
- 松井股份和广信材料在消费电子领域已取得较高渗透率，且正在积极拓展汽车用涂料市场。
汽车领域：
- 汽车涂料市场整体增长，新能源汽车的发展带动了对功能性涂料的需求。
- 国内汽车涂料品牌在全球市场份额较低，但新能源汽车和智能化汽车的发展为国产替代提供了契机。
- 松井股份和广信材料已成功进入知名汽车企业供应商名单，未来汽车用涂料业务有望显著增长。

关键信息

行业现状：
- 2021年外资涂料企业销售收入约占国内市场的44.4%，立邦、PPG、阿克苏诺贝尔位列前三。
- 涂层材料制造成本中，原材料占比高达80%以上，对成本控制至关重要。
市场趋势：
- 消费电子和汽车领域具有较高的进入壁垒，主要体现在技术、认证和客户资源方面。
- 消费电子领域验证周期为8-18个月，汽车外饰涂料验证周期为12-24个月。
投资建议：
- 重点推荐松井股份和广信材料，因其在消费电子和汽车领域具备竞争优势。
- 随着新能源汽车的发展，汽车涂料市场将快速增长，国产企业有望迎来发展机遇。

风险提示

原材料价格波动
产能建设不及预期
客户验证风险
下游需求不及预期

重点公司盈利预测与估值

证券代码	公司名称	股价（元）	EPS（元）	PE（X）	投资评级
688157.SH	松井股份	106.98	1.22 / 1.59 / 2.04	87 / 67 / 52	增持
300537.SZ	广信材料	14.76	-2.13 / 0.05 / 0.28	/ / 324 / 52	增持

投资聚焦

重点关注消费电子和汽车领域的高技术含量、高附加值应用。
松井股份和广信材料在消费电子领域已取得重要突破，未来在汽车领域也有望实现快速增长。

行业与沪深300指数对比图

图表目录

图1：涂层材料细分应用领域
图2：涂层材料上游原材料组成
图3：涂层材料业务成本因素构成
图4：涂层材料原材料的成本构成
图5：2012-2021年全球涂层材料市场销售额及增长率
图6：2015-2020年全球涂层材料产量及增速
图7：2021年全球涂层材料市场竞争格局（以销售额为统计口径）
图8：2021年国内十大涂层材料企业销售收入（亿元）
图9：2021年中国涂层材料外资企业与本土企业销售收入比例
图10：2012-2021年全球智能手机出货量及增速
图11：全球智能手机厂商市场份额变化
图12：2012-2021年国内智能手机出货量及增速
图13：2021年中国智能手机市场销售市场份额占比
图14：2004-2021年华为手机外观发展史
图15：全球笔记本电脑出货量及增速
图16：2006-2021年全球PC市场份额
图17：2015-2021年全球可穿戴设备市场规模及增速
图18：2021年全球可穿戴设备市场份额（按销售量统计）
图19：2016-2021年中国智能家电市场规模及增速
图20：中国智能家电销售额市场份额情况
图21：汽车涂料应用分类
图22：2011-2021年全球汽车产销量及同比增速
图23：2021年全球前十大汽车销量国排名（万辆）
图24：2011-2021年我国汽车产销量及同比增速
图25：2012-2021年我国新能源汽车产销量
图26：特斯拉ModelY驾驶舱内饰情况
图27：2004-2021年我国汽车保有量及增速
图28：2017-2022H1松井股份营业收入及增长率
图29：2017-2022H1松井股份归母净利润及增长率
图30：2017-2022H1广信材料营业收入及增长率
图31：2017-2022H1广信材料归母净利润及增长率

表格目录

表1：涂层材料按产品性质分类
表2：2021年中国涂层材料行业部分专业细分市场竞争力排行榜
表3：消费电子、汽车领域涂层材料企业验证周期
表4：智能手机涂层材料应用场景
表5：笔记本电脑涂层材料应用场景
表6：2019年和2023年高端消费类电子领域市场涂层材料市场规模测算
表7：2021年全球前十大汽车涂料品牌
表8：2021年全球新能源汽车销量排行
表9：2019年和2023年汽车零部件领域市场涂料市场规模测算
表10：松井股份IPO募投项目产能规划情况
表11：松井股份关键项目预测（万元）

总结

涂层材料行业在消费电子和汽车领域具有重要应用，未来增长潜力大。松井股份和广信材料作为国内领先企业，在消费电子领域已取得显著成果，同时积极布局汽车涂料市场，有望实现快速增长。随着新能源汽车的发展，汽车涂料市场对功能性材料的需求增加，国产替代趋势明显。尽管存在原材料价格波动等风险，但行业整体前景乐观，建议重点关注。

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