20250413-太平洋-军工行业周报_中国交付全球最大_人造太阳_重要部件_12页_1011kb

工业资本货物军工行业周报总结（2025.04.07-2025.04.13）

核心内容

本报告聚焦2025年4月7日至13日期间军工行业的动态，涵盖行业观点、板块行情、行业新闻及公司跟踪等内容，重点分析了中国在国际热核聚变实验堆（ITER）项目中的进展，以及部分军工企业的经营表现和未来发展趋势。

主要观点

• 国防预算与行业前景：中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平。未来国防支出有望持续增长，高于GDP增速。
• “十四五”收官之年：2025年是“十四五”规划的收官之年，军工行业或将迎来全面复苏的景气拐点。
• 业绩改善与估值提升：随着订单恢复正常并释放，军工板块或将进入“戴维斯双击”阶段，即业绩改善与估值提升同步。
• 重点领域关注：建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等具备技术壁垒和良好竞争格局的领域。

关键信息

1. 行业新闻

• 中国交付全球最大“人造太阳”重要部件
  中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所完成了ITER磁体馈线系统中最后一套校正场线圈内馈线部件的制造与交付，标志着该系统所有超大部件研制完成。该系统是ITER磁体系统的“生命线”，由国内自主制造，工程复杂程度高，总重约1600吨。

• 中国商飞C909飞机完成老挝首航
  C909飞机于2025年3月30日交付老挝航空，并于4月12日完成首次商业飞行，未来将用于老挝国内及国际航线，助力国产飞机在东南亚市场拓展。

• 欧盟拟设立政府间联合防务基金
  欧盟计划设立防务基金，用于采购和持有防务装备，并向成员国收取使用费用，以降低国家公共债务，增强防务能力。

• 英国海军航母打击群前往地中海参加北约演习
  英国“威尔士亲王”号航母将率领航母打击群参加北约演习，为期8个月，涉及多国支持，包括挪威。

• 日本自卫队布局水下作战
  日本海上自卫队接收了法国和美国的两款无人潜航器，计划两年内完成测试并选定一款进行批量采购。

2. 板块行情

• 本周表现：沪深300指数下跌2.87%，航空航天与国防指数上涨1.06%。
• 本月表现：沪深300指数下跌4.54%，航空航天与国防指数下跌6.92%。

3. 公司跟踪

部分军工企业2024年年度报告及2025年一季度业绩预告如下：

4. 风险提示

• 军品订单增长不及预期；
• 产品交付进度不及预期；
• 军品采购价格波动风险。

投资评级说明

总结

本报告强调了中国军工行业在“十四五”收官之年的复苏预期，以及在国际项目中的重要进展。同时，部分企业如睿创微纳、长盈通、中国海防、中国重工、中国船舶、中国动力、智明达等表现出较强的业绩增长潜力，值得投资者关注。但行业仍面临订单增长、交付进度及价格波动等风险，需谨慎评估。