20250505-太平洋-军工行业周报_全球军费开支创冷战结束以来最大增幅_13页_1mb

全球军费开支创冷战结束以来最大增幅。据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）报告显示，2024年全球军费开支达2.72万亿美元，较2023年实际增长94%。欧洲和中东地区增幅显著，前者因俄乌冲突军费增长17%至6930亿美元，后者因巴以冲突及地区局势紧张推动开支增加。全球军费占GDP比例升至25%，近十年累计涨幅达37%。我国国防预算增幅维持7%左右，支出占GDP比重不足15%，低于主要军事大国平均水平，未来增长潜力较大。

2025年作为“十四五”收官之年，军工行业或迎来全面复苏，订单恢复有望推动业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”效应。建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等细分领域，重点布局技术壁垒高且竞争格局优的龙头企业。

行业动态显示，国际热核聚变实验堆（ITER）项目完成电磁体系统全部组件建造，标志着可控核聚变能源研究取得关键进展。中埃“文明之鹰-2025”联合训练结束，体现中国远程投送与体系作战能力。日本计划投入194万亿日元建造两艘宙斯盾驱逐舰，替代此前搁置的陆基宙斯盾系统。巴基斯坦试射短程弹道导弹“阿布达利”，射程450公里，用于增强战略威慑能力。

军工企业业绩呈现分化。部分公司如星图测控（营收同比增长3449%）、航发科技（净利润增长26540%）、中国重工（净利润增长28199%）、中国船舶（净利润增长18099%）等表现亮眼，而成都华微、四川九洲、航天发展等多家企业营收和净利润同比下降，反映行业波动性。风险提示包括军品订单不及预期、交付进度延迟及采购价格波动等。

报告维持对航空航天与国防行业的“看好”评级，认为其未来回报将高于沪深300指数5%以上。投资建议聚焦具备核心技术优势及高增长潜力的公司，同时需注意地缘政治风险及行业周期性波动对业绩的影响。