20260830-湘财证券-AI产业景气度追踪_AI资产维持震荡_资本开支持续性担忧仍存_9页_789kb

报告摘要

本周全球AI产业整体呈现震荡态势，市场情绪受到多重因素影响。中证人工智能产业指数本周下跌0.8%，相对沪深300指数表现偏弱。韩国KOSPI200信息科技指数下跌1.2%，KOSPI指数周跌1.8%。美股纳斯达克CTA人工智能指数小幅上涨0.1%，但整体跑输大盘。

尽管AI产业景气度有所回暖，但市场仍对AI资本开支的可持续性存在担忧，同时美债收益率高位和加息预期对AI资产估值形成压力。

AI资产震荡
- 中证人工智能产业指数受美债高位、阿里融资担忧、筹码拥挤等因素影响，周一下跌，周二周三企稳，周四因英伟达财报超预期反弹，周五小幅回落。
- 韩国股市在英伟达财报提振下反弹，但受韩国央行加息影响，市场情绪有所降温。
- 美股AI资产小幅上涨，但受加息预期影响，整体表现仍弱于大盘。
产业景气度回暖
- OpenRouter平台数据显示，本周Token调用量为114万亿，环比增长22.1%，国产大模型占据周度排名前列。
- 2026年全球半导体销售额达1345亿美元，环比增长9.7%，但增速放缓。
- NAND Flash价格在2026年6月底较2025年9月底增长6.6倍，进入高价停滞期，下游模组厂面临成本与资金压力。
- SSD进口单价持续上涨，2026年7月仍保持11.8%涨幅，NAND Flash成本占比高，传导至终端产品。
- 高速光模块需求因算力扩张而上升，2026年7月进口与出口单价分别增长28%和45%。
AI产业动态
- 国新办披露，截至2026年6月底，中国智能算力规模达2185EFLOPS，算力枢纽建设已形成70余条大通道。
- 智谱Ox Alpha本周登顶OpenRouter榜单，正式发布并开源GLM-5.3-Flash（320B-A18B）。
- 英伟达财报超预期，其全新量产的Vera Rubin平台将成为明年核心增长引擎，黄仁勋表示AI已进入产业拐点，行业逻辑从“技术迭代”转向“商业变现”。

市场表现
- 中证人工智能产业指数：周跌0.8%，相对沪深300指数相对收益-0.5%
- 韩国KOSPI200信息科技指数：周跌1.2%
- 美股纳斯达克CTA人工智能指数：周涨0.1%，跑输大盘
产业数据
- OpenRouter平台Token调用量：本周114万亿，环比增长22.1%
- 2026年6月全球半导体销售额：1345亿美元，环比增长9.7%
- NAND Flash合约平均价：较2025年9月底增长6.6倍
- SSD进口单价：2026年7月仍涨11.8%
- 光模块进出口单价：2026年7月较2025年底分别增长28%和45%
投资建议
- 建议关注AI应用层、国产大模型及国产算力方向
- 应用层：寻找具备持续盈利能力的AI应用公司
- 模型侧：关注国产大模型厂商的持续迭代能力
- 算力侧：国产AI芯片及算力租赁为受益方向，光模块产业链已获中报验证

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