20180520-天风证券-建筑材料行业研究周报_经济周期有望修复_关注低估值行业龙头_9页_1mb

报告摘要

本报告聚焦2018年5月建筑材料行业的市场表现、价格波动、政策动向及重点公司动态，分析行业趋势并提出投资建议。整体来看，环保政策趋严、基建需求回暖及行业集中度提升成为主要驱动因素。

环保政策加强：全国生态环境保护大会强调污染防治，推动行业规范发展。2016-17年环保督查成效显著，2018年环保力度不减，预计小厂改造成本上升，部分企业将被迫退出，行业集中度提升利好龙头企业。
水泥市场景气回升：4月全国水泥产量同比增长3.2%，环比增长37%，主要受益于下游需求恢复和采暖季错峰结束。华东地区量价齐升，尤其涨价超预期，提升行业盈利预期。预计旺季持续至5月末，6月进入淡季，但低库位对价格形成支撑。
建材消费回暖：4月建筑及装潢材料类消费额同比增速达11.4%，环比提高1.2个百分点，在15个品类中排名上升至第5位。上半年装修旺季正常开启，建议关注石膏板、管材、涂料等领域的龙头公司。
粤港澳大湾区建设提速：作为国家级战略，大湾区规划纲要即将出台，预计释放重大交通基建需求，关注区域水泥龙头如华润、海螺、塔牌等。
玻璃市场承压：玻璃价格整体小幅回落，市场信心不足，终端需求疲软，库存偏高。预计华东、华中等地价格继续小幅回落，但华南地区出现企稳迹象。
玻纤市场稳定：玻纤价格环比稳定，同比上涨440元/吨，市场需求保持一定韧性。
能源和原材料价格波动：动力煤价格稳定，PVC、沥青价格小幅上涨，废纸价格有所回落。

水泥：
- 全国均价：430.83元/吨，同比上涨21.8%，环比上涨0.1%。
- 华东地区：价格继续上调，部分区域如江苏南京、江西南昌上调30元/吨。
- 西南地区：价格平稳，部分企业因环保限产导致库存偏高。
玻璃：
- 全国均价：1623元/吨，环比微涨-6元，同比上涨123元。
- 浮法玻璃产能利用率：70.89%，环比持平，同比微降1.28%。
玻纤：
- 全国均价：5000元/吨，环比稳定，同比上涨440元/吨。
能源和原材料：
- 环渤海动力煤(Q5500K)：572元/吨，环比稳定，同比下跌21元/吨。
- PVC均价：6818元/吨，环比稳定，同比上涨1065元/吨。
- 沥青现货收盘价：3250元/吨，环比上涨50元/吨，同比上涨450元/吨。
- 11#美废价格：205美元/吨，同比下跌60美元/吨。
- 国废到厂价（山东）：3100元/吨，同比上涨1150元/吨。