20250903-申港证券-农林牧渔行业研究周报_猪价周内创今年新低_标肥价格周环比走阔_9页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结

猪价波动与供需分析

生猪价格持续下滑，商品猪出栏均价周环比下跌0.88%，达13.55元/公斤，为今年新低；仔猪价格周环比下跌5.88%，创年内新低（342.86元/头7kg）。淘汰母猪价格环比微跌，与商品猪价比值小幅上升，反映出市场整体价格承压。

养殖产业链亏损持续，自繁自养头均盈利环比减1.71元至32.24元/头，外购仔猪头均亏损（148.41元/头）环比收窄，但整体仍处于亏损状态。

标肥价差走阔与出栏结构调整

标肥价差扩大，肥猪溢价提升，预示政策引导下大体重猪出栏可能减少。截至8月29日，大猪出栏占比仍为2.61%，天气转凉后压栏预期增强，或对出栏均价提供支撑。下游屠宰量环比增4.68%，部分反映前期压栏现象缓解。

政策调控与发展趋势

产能去化持续推进，农业农村部通过座谈会明确淘汰多余能繁母猪，调减存栏规模，并严控新增产能。
出栏均重下降，政策效果显现，预计8月库存同比下降将支撑9月猪价反弹。环保政策趋严与集中度提升预期强化行业分化。

投资建议

生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份等具有成本与规模优势的龙头企业。
肉鸡养殖：推荐自主种源企业圣农发展、鸡苗企业益生股份、民和股份等。
动物保健：布局生物股份、科前生物、中牧股份及兽药龙头，关注瑞普生物等。
种植业：建议关注种业龙头登海种业、隆平高科等，以及北大荒、苏垦农发等农垦板块。

风险提示

猪价下行、疫病风险、消费复苏不及预期。