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玻璃期货周报202448-412

本周观点

上周玻璃期货先扬后抑，主力合约FG2409收盘较前一周上涨232%，报1500元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1508元/吨，较前一周上涨357%。短期市场呈现震荡上行趋势，表现为“买涨不买跌”心态下的补库。

基本面分析

供给端：成本端纯碱价格回暖抬升了玻璃生产成本，行业利润小幅下滑。上周全国浮法玻璃生产线在产256条，开工率84.40%，日熔量1744万吨，处于高位；近期冷修产线超预期，产能产量开始高位下滑。

需求端：玻璃产销明显走强，下游在这种采购情绪驱使下集中补库，短期终端需求回暖。数据显示，玻璃厂库存明显去化，截止4月11日，全国浮法玻璃企业库存6037.40万重量箱，较前一周下降73.9%，库存仍位于5年均值上方。

影响因素

利多因素：

1. 当前现货价格企稳，预期将迎接一波投机性囤货补库需求；
2. 传统“金三银四”刚需或将逐步显现。

利空因素：

1. 长期内，行业新增和复产产线同比增加，冷修数量减少，产能压力突出；
2. 地产竣工周期迎来拐点，终端需求绝对量预计下跌。

主要逻辑与风险点

主要逻辑：目前处于供给、库存高位情况下阶段性的补库反弹，但地产旺季实际显现度以及产业链资金面仍需关注，中长线上仍偏空。
风险点：需警惕房地产超预期政策落地、生产线点火速度不及预期。

市场数据简述

• 本周主力合约价格较前一周上涨232%
• 现货河北沙河报价较前一周上涨357%
• 全国浮法玻璃生产线开工率维持84.40%
• 全国库存大幅下降73.9%

免责声明：本报告由大越期货股份有限公司投资咨询部撰写，具体分析及数据请参阅完整报告文件，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作所造成的盈亏，本报告不承担任何责任。

本报告内容为2024年4月周期统计数据，详细解读及操作建议请参考大越期货研报相关资料。