20230522-国海证券-晨会纪要2023年第46期_35页_1mb

以下是2023年5月22日晨会纪要的分析总结，聚焦于观点精粹和核心投资分析。会议涵盖多个报告，涉及居民风险偏好、腾讯控股、中通快递、阿里巴巴等具体公司点评，以及公募基金、行业趋势等宏观主题。关键点提炼如下：

• 居民风险偏好下行影响：报告显示，居民负债端资产增速放缓，现金存款占比上升，带动超额储蓄变化；渠道竞争加剧，资产端收益改善支持规模回升。未来超额储蓄释放可能主要来自投资端，而非消费端。

• 腾讯控股表现：2023Q1业绩超出预期，核心业务如视频号和游戏回暖，广告复苏强劲，盈利预测显示高成长性，维持买入评级。

• 中通快递盈利提升：单票盈利大幅提升，业务量增长20%，成本控制有效，业绩高增预期支撑，公司战略强调“量、质、利”平衡，建议增持。

• 阿里巴巴-SW电商修复：Q1业绩复苏，核心电商稳定，多业务如融资计划启动；建议维持买入评级。

• 光通信芯片突破：长光华芯发布新产品，受益于AI和数据中心需求，推动光芯片高端市场，机会显著。

• 公募基金行业：规模增速放缓，逐步步入存量时代，权益基金新发遇冷，但增量资金或转向被动型基金；强调风险偏好低位。

• 家居行业预期：Q2业绩可能改善，龙头公司如金牌厨柜受益需求复苏。

• 其他行业亮点：包括化工新材料、新能源材料、天然气产业链等，MDI和碳酸锂价格上涨，公募基金需求展望和债市评论等，焦点在成本控制和结构性机会。

整体会议强调在经济承压环境下，科技、消费和服务板块有韧性，但需注意风险偏好下行和竞争加剧，建议关注高成长个股和新兴市场机会。