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长沙银行（601577.SH）2026H1 业绩总结

核心内容

长沙银行在2026年上半年展现出盈利能力的韧性，同时资产质量持续巩固，维持“买入”投资评级。尽管扩表速度受到季节性和高基数的影响，但其净息差降幅明显收窄，非息收入表现良好，整体经营状况稳健。

主要观点

• 盈利能力保持稳定：2026H1实现营收137.80亿元（YoY+4.01%）、归母净利润45.48亿元（YoY+5.06%），盈利表现良好。其中，2026Q2利息净收入同比+11.91%，净息差为1.84%，较2025年全年仅下降1BP，降幅明显收窄。
• 非息收入增长：2026Q2单季PPOP同比增长5.56%，手续费及佣金净收入同比增长3.13%，其他非息收入同比增长13.87%，整体非息收入结构优化。
• 资产质量巩固：2026Q2末不良贷款率1.15%，环比持平，同比下降2BP；关注率2.89%，环比下降1BP，同比下降42BP，表明存量风险处置效率提高。拨备覆盖率281.43%，环比小幅上升，资产质量总体稳健。
• 资本充足率良好：2026Q2末核心一级资本充足率10.25%，一级资本充足率11.49%，总资本充足率13.73%，资本“弹药”充足。
• 扩表受季节性影响：2026Q2末总资产为1.34万亿元（YoY+7.50%），但单季总资产增加258亿元，同比下降28.63%；新增贷款107亿元，同比下降27.18%，显示扩表速度低于季节性预期。
• 存款“财富化”趋势：存款增速边际回落，2026Q2末存款本金总额为7979亿元，同比增长5.10%，符合行业存款“财富化”趋势。
• 盈利预测维持：预计2026-2028年归母净利润分别为85.32亿元、90.15亿元、95.57亿元，YoY增长分别为5.23%、5.66%、6.02%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.43倍、0.39倍、0.35倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

资产与负债结构（单位：%）

资本充足率（单位：%）

估值指标（单位：倍）

风险提示

• 宏观经济增速下行
• 监管政策收紧
• 公司转型不及预期

分析师承诺与投资评级说明

• 报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，所含分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资评级为相对评级，表示投资的相对比重建议，不构成投资决策的唯一依据。

估值比率（单位：%）

总结

长沙银行2026H1盈利表现稳健，息差降幅收窄，非息收入增长显著，资产质量持续巩固，资本充足率良好。尽管扩表速度受季节性和高基数影响，但整体经营态势积极，分红预期稳定。当前估值指标显示PB逐步下降，但P/E保持相对稳定，维持“买入”评级。