2018-限制调运政策对区域猪价和产能的影响_12页-1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告分析了限制调运政策对区域猪价和产能的影响，并结合当前市场数据和行业动态，对农业相关上市公司进行了估值分析。同时，报告涵盖了各类农产品的价格走势、存栏变化、饲料价格及大宗商品的市场表现。

主要观点

1. 限制调运政策对区域猪价的影响

• 政策背景：非洲猪瘟疫情爆发后，活猪跨省调运受到限制，尤其是疫情区及临近省份。
• 影响机制：
  • 主产区：由于调运受限，生猪和猪肉制品无法外流，导致供大于求，价格下跌。
  • 主销区：由于供应不足，猪价上涨。
• 政策分类：
  • 严格限制：若2个及以上市发生疫情，生猪和猪肉制品均不得调运出省。
  • 较宽松限制：仅限制生猪调运，允许猪肉制品跨省调运。
• 价格波动：
  • 猪价受本省屠宰加工和养殖产能影响。
  • 若政策持续，区域价差将保持，但猪肉制品调运相对开放，价格拉大的可能性较小。
  • 一旦政策调整，区域供需将逐步回归平衡，价格也将趋于一致。

2. 限制调运对产能的影响

• 补栏与淘汰行为：
  • 补栏意愿主要受盈利和疫情影响。
  • 当前养殖户盈利良好，但因疫情担忧，补栏意愿下降。
  • 种猪调运受阻，影响补栏节奏。
• 产能变化：
  • 疫情省份若为主产区，猪价低迷叠加补栏难度增加，将导致产能进一步下滑。
  • 主销区除非猪价极高，否则补栏情况也不会理想。

关键信息

3. 重点上市公司估值表（2018年）

市场动态

4. 农产品价格走势

• 猪价：
  • 瘦肉型猪价涨至12.46元/公斤 (+0.73%)。
  • 自繁自养头猪盈利涨至123.75元/头 (+12.45%)。
• 鸡价：
  • 山东毛鸡收购价涨至5.14元/斤 (+5.88%)。
  • 鸡苗均价涨至7.20元/羽 (+2.13%)。
• 鸭苗：
  • 鸭苗价格维持在6.5元/羽。
• 水产品：
  • 海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定。
  • 鲤鱼、鲫鱼、草鱼价格维持在13元/公斤、14元/公斤、19元/公斤。

5. 存栏数据

• 生猪存栏：11月底涨至32306万头 (-0.701%)。
• 能繁母猪存栏：跌至3058万头 (-1.291%)。

6. 饲料价格

• 育肥猪配合料：维持3.07元/公斤。
• 肉鸡配合料：涨至3.16元/公斤 (+0.32%)。
• 蛋鸡配合料：维持2.90元/公斤。
• 进口鱼粉：跌至12.41元/公斤 (-0.72%)。

7. 大宗商品价格

• 玉米：
  • 国内现货价涨至1969.76元/吨 (+0.09%)。
  • 玉米到岸价差为226元/吨。
• 大豆：
  • 国内现货价维持3575.26元/吨 (-0.07%)。
  • 美国大豆价格跌至913.75美分/蒲式耳 (-1.64%)。
• 小麦：
  • 国内现货价跌至2488.89元/吨 (-0.04%)。
  • 美国小麦价格跌至530美分/蒲式耳 (-0.24%)。
• 糖：
  • NYBOT食糖跌至12.65美分/磅 (-1.71%)。
  • 南宁糖现货跌至5230元/吨 (-0.76%)。
  • 郑州白糖涨至4955元/吨 (+0.61%)。
• 其他产品：
  • 橙汁、天胶、菜油价格基本保持稳定。

风险提示

• 农业政策落地不达预期。
• 猪价、鸡价走势不达预期。

投资评级说明

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，反映研究观点，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新信息。