2018-当下互联网证券业务的困局与突破_39页-2mb

当下互联网证券业务的困局与突破总结

核心内容

本文探讨了中国互联网证券业务的发展现状、挑战与突破方向，结合中外互联网券商的发展经验，分析了行业转型趋势及政策环境的影响。

主要观点与关键信息

第一部分：中外互联网券商发展启示

• 全球知名互联网券商及发展特点：

  • 美国：美银美林以高净值人群及机构客户为主，嘉信理财由线上向线下扩张并发展资产管理业务，盈透证券以低佣金为核心，专注网络经纪、机构交易和做市。
  • 日本：SBI专注风投与孵化，乐天证券依托集团电商发展成日本第二大网络券商，Monex通过并购和低佣金策略扩张市场。
  • 印度：India Infoline从媒体切入金融服务，发展交易、融资、黄金、地产等综合服务，2011年获得共同基金牌照，融资业务成为收入支柱。

• Charles Schwab的发展历程：

  • 从折扣经纪模式起步，逐步向综合理财商转型，通过多种服务和外延并购扩大业务范围。

• TD Ameritrade：

  • 以交易为核心竞争力，通过并购和产品创新形成多元服务体系。

• India Infoline：

  • 从媒体转型为金融服务提供商，融资业务成为主要收入来源。

• 中外互联网证券生态差异：

  • 中国监管层对互联网证券机构的定义严格，互联网公司难以获得证券基金经营资质，而欧美对相关牌照限制较少。

• 互联网券商的转型方向：

  • 多数互联网券商转向融资类和资产管理业务，依赖信息系统、交易体验和成本优势。

第二部分：证券经纪业务的基本盘

• 经纪业务收入：

  • 受行情和交易量影响较大，佣金率下降趋势明显，收入占比持续下降。

• 客户结构：

  • 散户贡献了大部分成交额，但券商需向财富管理转型，以适应客户资产增值带来的收入增长。

• 网点职能转变：

  • 营业网点正从传统的交易中介向财富管理终端转变，轻型网点年成本约100~150万元。

• 投顾及经纪人：

  • 存在利益冲突，客户认知与专业水平不支持“为服务付费”，展业人员面临转型压力。

• 收入转型：

  • 从通道类业务向利差类业务（如融资融券、自营投资）转变，考验券商的风险管理能力。

• 业务多元化：

  • 券商正从单一经纪业务向多元业务发展，经纪业务成为实现综合业务的手段。

• 机构业务：

  • 中信证券机构客户保证金规模超过个人客户，大券商在基金托管及外包服务方面表现突出。

第三部分：当下互联网证券业务之困局

• 互联网开户：

  • 流量竞争常态化，成本高但仍是获取客户的必要手段，需在细分市场和转化率上寻求突破。

• 互联网理财账户：

  • 账户体系不完善，政策不明确，合规风险高，业务成熟度较低。

• 互联网理财业务规模：

  • 2016年理财账户产品销售规模增长显著，但与整体金融产品代销规模相比仍属小众业务。

• 金融科技特征：

  • 金融科技创新门槛高，传统金融机构是主要受益者，国内券商受限于业务模式和监管限制，难以内部孵化。

• 银行与保险业的互联网融合：

  • 与证券业相比，银行和保险业在互联网融合方面更为成熟，合作形式多样。

• 互联网跨界合作：

  • 券商与互联网公司合作形式多样，涵盖零售业务、中后台支持和技术合作。

• 政策困境：

  • 政策不清晰、功能监管滞后、试点问题、跨界合作边界模糊、行业外竞争及投资者保护问题影响互联网证券业务发展。

第四部分：迎接新的拐点

• 同质化竞争：

  • 行业集中度提高，效率和成本优势决定胜负，需细化客户决策流程并提供更多选择。

• 提效率、降成本：

  • 利用大数据构建客户画像，实现精准营销和客户生命周期管理。

• 促转化：精细化运营：

  • 通过优化后台流程、提升客户体验，提高客户转化率，迎接后流量红利时代。

结论

中国互联网证券业务正处于转型关键期，需在信息系统、交易体验、成本控制及合规管理等方面构建差异化优势。尽管面临政策、监管及市场竞争等多重挑战，但通过精细化运营、技术赋能和多元化业务布局，券商有望在新的市场环境下实现突破。