20210828-五矿期货-股指周报_情绪回暖_多单持有_27页_1mb

五矿期货股指周报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月28日发布的五矿期货股指周报，主要分析了近期股市的运行情况、经济与企业盈利状况、利率与信用环境、流动性以及估值水平。报告指出，市场情绪有所回暖，建议投资者持有少量IC多单，逢低买入IH多单，以应对短期和中期的市场走势。

主要观点

1. 周度评估及策略推荐

• 经济与企业盈利：7月份PMI回落至荣枯线附近，显示经济复苏势头减弱；二季度企业盈利分化，上游行业优于下游，但整体现金流普遍转差。
• 利率与信用环境：利率处于较低水平，但边际小幅上行；信用环境边际恶化，MLF缩量不降价，LPR未降息，宽松力度不及预期。
• 流动性：外资单周重回净买入，偏股型基金发行增加，股东减持量虽上升但规模不大，IPO数量减少，整体流动性偏正面。
• 市场趋势：上周资金面数据改善，推动行情走强；宏观上Shibor利率小幅上升，信用环境仍趋恶化，股市短期将震荡。
• 策略建议：
  • IC多单：长期持有，因估值未明显泡沫，存在贴水。
  • IH多单：短期逢低买入，受益于全面降准政策，有望改善经济下行预期。

2. 期现市场

• 现货行情：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000均上涨，涨幅在1.21%至3.76%之间。
• 期货行情：IF各合约均上涨，涨幅在1.30%至1.69%之间；IC各合约涨幅较大，均在2.95%至3.76%之间。
• 基差与持仓：
  • IF合约：基差未变，持仓量和成交量维持稳定。
  • IH合约：基差小幅改善，持仓量和成交量略有上升。
  • IC合约：基差改善明显，持仓量和成交量均上升，显示市场对IC的偏好。

3. 经济与企业盈利

• GDP增速：2021年第二季度GDP增速7.9%，两年平均增长5.52%，较一季度有所上行但不及预期。
• PMI：7月份PMI为50.4，处于荣枯线上方，但较6月份回落，显示复苏势头减弱。
• 出口与消费：7月份出口增速19.3%，两年平均增长14.08%，较6月下降；消费增速8.5%，两年平均增长3.59%，明显低于预期。
• 投资：7月份投资两年平均增速4.18%，边际下行；制造业投资小幅上行，基建投资大幅下降，房地产投资小幅下降。
• 企业盈利：一季度归母净利润两年复合增速12.56%，较四季度小幅下降；经营净现金流较2019年一季度小幅增长。

4. 利率与信用环境

• 国债利率：十年期国债利率小幅上行至2.8674%，处于近期偏低水平。
• Shibor利率：隔夜Shibor利率小幅上行至2.092%，流动性保持中性。
• 信用环境：M1增速4.9%，M2增速8.3%，均较前月有所下降；社融规模1.06万亿，不及预期，累计同比由-14.85%升至-16.56%。

5. 流动性

• 资金流入：外资净买入180亿，偏股型基金新成立594亿，边际大增。
• 资金流出：股东净减持86亿，处于中等水平；IPO数量减少至7家，处于较低水平。

6. 估值

• 市盈率（TTM）：沪深300为13.43，上证50为10.82，中证500为21.63，整体处于中等偏低水平。
• 市净率（LF）：沪深300为1.63，上证50为1.35，中证500为2.10，显示市场估值相对合理。

关键信息汇总

资金面

• 外资单周净买入180亿，由净卖出转为净买入。
• 偏股型基金发行增加至偏高水平。
• 股东净减持86亿，但量仍不大。
• IPO数量减少2个，处于较低水平。

宏观环境

• 经济数据走弱，PMI回落，GDP增速不及预期。
• 企业盈利分化，上游优于下游，但现金流普遍转差。
• 利率边际上行，信用环境趋恶化。
• 政治局会议强调保持流动性合理充裕。

市场趋势

• IH点位较低，逢大跌可逐步建仓。
• IC受益于国内利率下降，中期占优。
• 市场短期将维持震荡格局。

总结

本周市场情绪回暖，资金面数据转好，推动行情走强。经济与企业盈利数据偏弱，利率小幅上行，信用环境恶化，流动性整体偏正面。建议投资者持有少量IC多单，逢低买入IH多单，以应对短期和中期市场走势。整体来看，市场短期震荡，中期IC占优。