20210626-五矿期货-股指周报_资金面改善_IC多单少量持有_24页_1mb

五矿期货股指周报总结

核心内容概述

本周五矿期货发布股指周报，分析了当前市场环境下经济、企业盈利、利率、信用环境、流动性及估值等关键因素对股指的影响，并提出了相应的交易策略建议。整体来看，市场资金面有所改善，流动性趋于宽松，但信用环境仍面临一定压力，短期股市走势预计以震荡为主。

主要观点

1. 周度评估及策略推荐

• 经济与企业盈利：5月份经济数据边际走弱，一季度企业盈利继续增长，但利润增速低于营收增速，显示盈利扩张动力减弱。
• 利率与信用环境：利率维持在较低水平，变化不大；信用环境边际恶化，显示市场融资条件有所收紧。
• 流动性：外资单周大幅买入，偏股型基金发行小幅回升，股东减持基本不变，IPO数量减少，但有大盘股发行，整体流动性有所改善。
• 小结：上周资金面数据改善，流动性宽松，股市短期走强。但信用环境仍趋向恶化，其他因子保持中性，预计股市波动空间不大，短期偏正面，有望震荡走强。建议可小仓位持有IC多单，获取贴水收敛收益。

2. 期现市场表现

• 现货行情：上证综指上涨2.34%，深证成指上涨2.88%，中小板指上涨4.25%，创业板指上涨3.35%，沪深300上涨2.69%，上证50上涨2.33%，中证500上涨2.34%，中证1000上涨1.99%。
• 期货行情：IF当月上涨2.89%，IF次月上涨2.54%，IF下季上涨3.04%，IF隔季上涨3.16%；IH当月上涨2.59%，IH次月上涨2.18%，IH下季上涨2.68%，IH隔季上涨2.72%；IC当月上涨2.84%，IC次月上涨2.03%，IC下季上涨2.91%，IC隔季上涨3.01%。

3. 经济与企业盈利分析

• GDP增速：2021年第一季度GDP增速为18.3%，名义GDP增速21.18%，略低于预期。
• PMI：5月份PMI为51.0，较4月份回落0.1个百分点，显示经济复苏势头减弱。
• 消费增速：5月份消费增速12.4%，略低于预期。
• 进出口增速：5月份进口增速51.1%，出口增速27.9%，出口仍保持强劲。
• 投资增速：5月份投资增速15.4%，较预期略低，制造业投资20.4%，房地产投资18.3%，基建投资11.8%，地产韧性较强。
• 企业盈利：一季度归母净利润两年复合增速为12.56%，较四季度小幅下降；经营净现金流较2019年一季度小幅增长。

4. 利率与信用环境

• 国债利率：十年期国债利率小幅下行至3.0857%，处于近期偏低水平。
• Shibor利率：隔夜Shibor利率小幅上行至1.550%，仍处于较低水平。
• M1与M2增速：5月份M1增速6.1%，M2增速8.3%，M1增速小幅下降。
• 社融规模：5月份社融规模1.92万亿，低于预期，社融累计同比由-14.74%降至-19.33%。

5. 流动性分析

• 外资流入：上周外资净买入210亿，显示外资对A股市场信心有所恢复。
• 偏股型基金发行：新成立偏股型基金336亿，小幅回升，处于中等水平。
• 股东减持：股东净减持87亿，与前一周基本持平。
• IPO数量：新股核发10家，减少2家，显示监管层在重要时点对市场有所呵护。

6. 估值情况

• 市盈率：整体处于中等偏低水平。
• 市净率：未提供具体数据，但整体估值未出现明显泡沫。

交易策略建议

关键信息

• 流动性改善：外资净买入、偏股型基金发行回升，显示市场资金面有所改善。
• 信用环境恶化：社融规模不及预期，累计同比下滑，显示融资环境边际收紧。
• 经济复苏放缓：PMI回落，消费增速不及预期，显示经济复苏势头减弱。
• 企业盈利增长放缓：一季度归母净利润增速小幅下降，但经营净现金流增长。
• 市场情绪向好：整体股指上涨，显示市场情绪有所回暖。
• 政策呵护：监管层在重要时点呵护股市，IPO数量减少但有大盘股发行。

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